主持人：所以在您看来仅仅这样一种供需的变化，还不至于导致动辄100%的油价的变化？

　　钮文新：对，就是原来被炒得过高了，现在合理回归。

　　主持人：那今天油价7%的上涨，您也更愿意用国际炒家的操作来解释？

　　钮文新：当然，现在有很重要的原因，比如说美元的贬值，比如说欧佩克宣布减产，美国说石油存量、增加量低于预期，以及其他因素，综合在一起出现了这样的情况。而更重要的是昨天全球降息，降息之后美元贬值，实际上我们看到油价里很残酷的事实，就是美元是它的唯一结算和计价货币，所以这个很麻烦。美元如果一路贬下去，可能油价还会上升，这个是一个很复杂的问题。

　　主持人：其实最近这段时间我们经常看到油价一天之内出现大幅度的波动，而这样的波动对周边的市场来说意义并不是很大，真正的意义在于整体的走势会是什么样的，未来的价格趋势是什么样的。我们希望您来解读一下油价的趋势性变化是什么？现在的价格是被高估了还是低估了？

　　钮文新：现在的油价是高。

　　主持人：还是被高估了？

　　钮文新：说是高估，不是说本身的价值是什么样的，因为都是由市场需求决定的。所以说高估可能是有些问题。因为快速消费品和这种刚性需求的东西，它在任何一个价格上都可能达到供需平衡。所以说这是很难讲的。因此在这样一个情况下，我们更觉得这个事情会对通货膨胀有影响，我们看到美联储一直在减息。减息最大的影响是什么？通货膨胀。所以我相信美国还会进一步抑制油价的上涨。

　　主持人：好，关于油价的讨论就到这儿，稍后继续和钮先生来讨论。

　　主持人：我们现在注意到各国在忙着救市，根据您的观察，现在的救市行动和刚刚开始的时候相比，出现了哪些变化？

　　钮文新：两大变化，第一是量上的变化。我看到欧元区向市场注入的资金已经超过了两万亿美元，比美国注入市场的资金还多。第二个变化是现在开始慢慢地有更多的国家使用财政手段，说明这场金融危机已经威胁到这些国家的经济可能会出现衰退。所以现在必须使用财政手段邋遢，光使用金融手段是没用的。

　　主持人：但是从前两天的金融市场来看，这些行动并没有达到预期的效果，除了各国政府采取的包括降息，包括直接收购金融机构的不良资产，还有财政手段之外，各国政府还能采取的手段是什么？

　　钮文新：其实救助手段就这么多，就是钱，为什么？因为这场金融危机用一句话来概括的话，就是过去用信用支撑起来的经济体在10这样一个概念上运行，这个泡沫破碎以后忽然缩小为3，那个7从哪儿找？现在这就需要政府往里面注入流动性，把那个7找回来一点。所以除了注资就是注资，就是财政手段，就是用钱来说话。

　　主持人：而且看这些手段之间怎么进行组合。

　　钮文新：对，就是组合的问题，而且看怎么更高效率地使用钱，最高效率地使用钱在我看来就是能够恢复市场信心，这是最重要的。

　　主持人：好，稍后我们继续和钮文新来讨论。

　　主持人：现在请钮文新先生来回答观众朋友的提问。北京一位手机尾号是6803的观众问，虚拟经济的价格严重偏离实体经济的价值，是这次金融危机的根源之一，今后技术上有没有可能在市场上设立一条金融产品的红线，一旦出现严重的泡沫，这条红线就起作用？有没有这个可能？

　　钮文新：这个可能性很小。我们看到在所有泡沫发生的过程当中，政府就扮演了红线的角色，经常出面提醒，包括美国在2000年网络泡沫破碎之前，格林斯潘一再提醒什么时候出现泡沫，但是市场听他的吗？不听，依然在上涨。所以市场上很难说什么是泡沫，只是一种感受。而且实体经济和虚拟经济是什么样的比例关系合适，没有这个数据，有没有这个研究。

　　主持人：其实这个红线是希望尽可能多地增加监管，而如何监管，是各国正在讨论的。

　　钮文新：实际上是给一个预警机制。

　　主持人：重庆的3575的观众说，新闻里经常看到不少美国人担心他们的养老金在金融危机中受到损失，为什么金融危机会影响到美国人的养老金？

　　钮文新：实际美国的养老金是按照工资比例往外提，从你工作的那一刻起就开始拿。这个不是现在才蚕食，我们看到整个过程中，从1971年到现在，一直就在蚕食。为什么？美国工人的平均工资从那个时候17.6美元降到2007年的时候是平均10美元。这样的情况一定会蚕食他的养老金，另外通货膨胀也会蚕食他的养老金，尤其金融危机面前，大家都失业了，政府能不能足额地把养老金给老百姓补上。实际上我们看到在美国也有非常严重的养老金欠账问题，大概十几万亿美元。