显微镜

　　偏爱非周期防御性品种

　　增仓行业：交通运输、医药、食品饮料、铁路概念股

　　增持个股代表：中信证券、中国石化、中国人寿、大秦铁路

　　从增仓表格中可以看出，基金比较关注财政政策放松带来的机会，铁路建设、电网改造等基础设施投资受益的建筑、交通设备、电网设备等行业成为他们重点关注的对象。非周期性的交通运输、医药和食品饮料三大行业，基金三季度都是小幅增仓。

　　在政策受益股中，中信证券是被基金三季度增持的状元户，因为其一直有着融资融券的预期，二季度末持有中信证券的基金只有52家，到了三季度末，持有该股的基金已达89家，增持市值达到了61.6亿。

　　其次，基金看重有较高防御价值的必需消费品行业，比如食品饮料、医药生物制品等。进入基金重仓前50名的三只白酒股———贵州茅台、泸州老窖、五粮液在三季度内排名均有上升。另外，随着新医改的逐步推行，基金布局医药股已经成为一种持续性动作。

　　采掘业遭基金大比例减持

　　减仓行业：采掘业、钢铁、石油化工、金融保险业、房地产、煤炭

　　减持个股代表：中国平安、万科A、西山煤电

　　基金三季度对周期性行业减仓量明显加大，其中采掘业减持比例最大，紧随其后的是以钢铁为代表的金属非金属行业和石化塑胶股。

　　银河证券高级分析师刘军认为，由于近期国际市场上原油价格高位回落，工业品期货价格连续大幅下跌，这可能是基金减持石化股的一大原因。

　　而在金融保险业中，中国平安成为基金重点减持对象。来自天相投资的统计显示，持有平安的基金家数减少了三分之一。除此之外，基金主动减持的股票并不多，招商银行、浦发银行和西山煤电都不是因为主动减仓，而是因为股价下跌带来的市值下降，基金实际主动减仓最多的股票是万科A。