巴菲特逆势抄底两大启示

　　对于巴菲特在此波金融海啸的大背景下的逆势增仓行为，业内人士分歧较大。乐观者认为，巴菲特在当前情况下增持股票，不仅仅反映出巴菲特独特的投资视角，因为在股价暴跌过程中，投资大众们的心理是恐慌的；但作为极少数经过多年交易记录证明成功的人士则是相对理性的，他们从暴跌的股价中看到了未来的希望。而且认为其增仓之举也有利于提振当前市场参与者的信心，毕竟巴菲特用过去的投资回报率向市场证实了他的超人之处，所以，他的出手往往也可视为他投资的股票已有低估的趋势，从而提振投资者的底气。

　　但谨慎者则认为，历史的成交记录仅仅证明过去的投资是成功的，并不能推测未来的投资一定成功。而近期美股暴跌使得GE、高盛等公司股价的大幅回落使得目前巴菲特新增持的股票出现一定的帐面浮亏更是佐证了这一点。与此同时，谨慎者也认为目前全球性的金融海啸的波及影响尚在金融领域，但一旦向实体经济领域渗透的话，未来的证券市场的调整压力将更趋于绵绵不绝，所以，巴菲特出手的时机未必是最佳。

　　对此，笔者倾向于乐观者的观点，一是因为巴菲特多次的大手笔投资证实了他的投资思路的确胜人一筹，尤其是中国石油的投资与卖出更是如此。所以，笔者认为巴菲特已形成了自己成功的投资理念，以成功的投资理念投资股票，自然有望在未来的长期走势中再一次证实这一成功理念。二是因为巴菲特购买的股票具有一定的安全边际与成长前景，而高盛等股票则是通过优先股等来锁定投资风险的。所以，投资失败的概率不大。三是因为巴菲特操作也算是大手笔、大资金。而众所周知的，大资金不可能像中小投资者那样，在一分钟内就可以满仓，所以，必须打提前量，慢慢建仓，因此，巴菲特在近期的大举出手买股票，反映了投资大师对股票市场走势有着独具匠心的看法。

　　而巴菲特逆势大手笔投资股票对A股市场的参与者也有着积极的启迪。

　　一是投资其实是一个永远没有终点的马拉松，因此，短暂的急跌或将带来长线买点。从历史走势中也能够佐证这一点，比如说1907年、1929年、1987年等诸多金融风暴、股市暴跌虽然在一两年内造成了股价低位徘徊等走势特征，但最终随着时间的推移，股价缓缓复苏，并最终出现新的主升浪行情。而对于大资金来说，就是要在暴跌的过程中敢于买入心仪的股票，而不是在后续的盘升行情中追高买入。更为重要的是，在暴跌过程中，往往不少具有发展前景的股票也因为市场大众的恐慌而出现令人兴奋的价格与相当活跃的交易量，此时买入的确是恰逢时机。

　　二是投资证券市场，标的是上市公司而不是市场本身或者是说指数。因此，只要精选个股，那么，就可以战胜市场。巴菲特成功的经验就来源于对上市公司独特的研究与判断视角，从而成就了一生的辉煌。反观当前我们芸芸众生，永远将投资标的与证券市场大盘、指数的走势密切捆绑在一起，从而蒙蔽了我们挖掘优秀上市公司的双眼，这其实也是我们不少投资者持续、反复亏损的原因。

　　这两大积极的启迪反映在当前A股市场，也具有极强的指导意义，一方面是因为近期A股市场出现一定的恐慌性抛盘，尤其是化工股等周期性股票，但是不少投资者可能忘了证券市场的估值除了市盈率外，还有市净率等诸多指标，所以，上市公司的股价是不可能一直往下调整的，此时就是考验投资者智慧的时候。另一方面则是在暴跌过程中，可以寻找着那些成长前景相对乐观的品种，巴菲特对比亚迪的投资就较具有示范效应，所以，对环保产业、医药产业等发展势头相对乐观的行业或优质个股，可考虑到逐步建仓，以一个较长周期的角度看待当前A股市场的走势，或将豁然开朗。 (金百灵投资 秦 洪）