消费与奥运 科技与成长

　　面对我国传统产业发展潜力受限、边际收益递减的压力，必须加快创新步伐，加强创新能力建设，通过发展自主创新能力提升传统产业，并发展计算机、互联网、电信、航天、航空、军工等高科技产业。作为未来发展的重大方向，科技产业所具有的高成长性，是我们看好其投资机会的根本原因。

　　世界经济正处于从工业时代迈向信息时代的关键阶段，迅猛发展的信息产

　　面对国际市场的变幻无常和自身的资源约束，我们必须增强消费对经济增长的拉动作用。大力发展消费产业，既是居民收入水平提高的必然要求，也是我国经济持续健康发展的必由之路。随着奥运的日益临近，在持续负利率环境下，消费需求可能将显著升温。

　　我国居民收入和财富增长导致消费持续旺盛。从2006年开始我国消费增速逐步提高，2008年1-4月社会消费品零售总额同比增长21%，即便是扣除价格因素的实际增长率也保持了较快的增长速度。随着收入水平的提高，我国消费结构出现了明显的升级过程。餐饮业的增速快于批发零售业，医疗保健、交通通信、教育文化娱乐、居住等相关产品在居民消费中的比重越来越高，这些结构升级中受益较大的行业值得投资者关注。

　　消费类行业在2008年下半年蕴藏着较多的投资机会，主要在于：一是居民消费结构变迁中受益较大的行业，如医药、汽车、航空、餐饮旅游、家电、消费电子等；二是食品和服装类等生活必需品中的高端产品、龙头公司、品牌企业；三是因奥运会召开而受益的区域性消费类上市公司，主要存在于酒店、旅游、餐饮、零售、会展、食品饮料等行业。

　　总体来看，面对较多的不确定性，下半年的股票投资应保持高度灵活性，密切关注经济形势变化，在市场环境变化时及时调整投资策略。

　　如果下半年通胀压力大幅减轻且经济增速显著下滑，那么宏观调控力度将放松，投资增速提高和信贷投放增加将提升原材料、投资品、金融等行业的投资机会。这些行业中，大盘蓝筹股所占比例较高，对股指的拉动作用强，所以，如果宏观调控转向，则应加大投资比重，以更积极的态度进行股票投资。(银河证券)

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