关于股市

　　“底”在哪现在还难说

　　广州日报：股市8个月跌幅近60%是否正常？您认为股市调整的极限点位可能在哪里？现在股市还将呈现一种什么样波动趋势？

　　华生：这个市场到目前为止应该说泡沫已大大释放了，但说是绝对的底部还不确定。我不知道市场的高点在什么地方，低点在什么地方。但是作为一个严肃的研究者，一个经济学家，对市场运行的趋势、规律应该有自己的判断和分析。我认为，市场在历经两年的几倍上涨后，进行充分的调整是必要的，更有利于市场健康有序的发展。去年底市场刚调整的时候我就说过,这个调整期限不是以“天”，也不是以“月”来计算，而是要用“年”来计算。目前，市场也正沿着这个方向发展，并且泡沫已经大大减少。但是，市场调整的时间还不够。(附注：华生在去年11月股市高点表示，2008年中国的股市将很难达到6000点。)

　　广州日报：股市出现的问题，应该说和我们的金融监管有很大关系。您觉得目前 我们的金融制度有哪些方面需要完善？当前亟待解决的一些金融问题主要是什么？

　　华生：我们的金融监管，有很多值得检点的地方。其中，比较值得一提的就是，无论我们的货币政策还是汇率政策，都是事后的、被动的监管，缺乏预见性和主动性。其中，包括对热钱的监管就是如此。

　　广州日报：许多投资者认为，市场之所以充满投机，是因为上市公司现金分红远低于银行利息，只能靠博价差来获得收益。为此，许多人士呼吁建立强制分红制度。您怎么看？

　　华生：不能强制分红，因为它违反了市场规律，也违反了经济规律。

　　广州日报：那么，如果市场持续暴跌，您认为有没有必要设立市场平准基金以应对？

　　华生：设立平准基金要慎重考虑，不能从救市角度来搞一个平准基金。因为所谓平准基金，是市场面临严重危机时才设立的，在搞市场经济的国家很罕见。迄今为止，设立过平准基金的好像只有中国香港、中国台湾等极少数地方。香港政府1998年金融危机时，被迫收购了一部分股票，政府后来要卖出这些股票，所以才搞平准基金，分若干年出手。现在我们市值的一半以上在政府手上，再搞平准基金，政府手里的股票更多了，中国股市的政府和行政色彩就更浓了。目前来看，应该不会轻易推出平准基金。(记者骆建基、李成)

　　华生，北京师范大学教授，著名经济学家，现任北京师范大学珠海分校校长。2005年5月10日股指即将逼近1000点时发表《市场转折的信号》一文，断言市场即将见底转折；2007年5月10日，发表《市场过热的信号》一文，预言如果市场冲到6000点，将很难避免惨烈的调整、振荡和熊市。

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