焦点2 投资操作漏洞频出

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　　【投资者】 本打算到年底能收获10%以上的“稳妥”收益，却在买完产品后几个月就被告知实亏一半。有投资者提出质疑，当初说到预期收益时都是百分之十几那么诱人，现在出了问题却“推脱”是市场行情不好，难道QDII的实际操作真的一点问题都没有吗？

　　【解析】 尽管市场风险是造成QDII跳水的主要原因，但市场人士认为银行不能以风险问题来遮蔽自身存在的缺点。

　　失误之一就是作为银行系QDII应该以稳健为本，但在这只QDII上民生的投资策略却表现得过于激进。信达证券产品设计部门一位资深人士分析，和其他同类型QDII相比，民生银行QDII闹出的动作这么大，应该是投资配比上股票配制比例太大所致，这样的投资策略在市场情况良好的时候确实能取得很好的收益，但与此同时当市场走低时也会招致极大损失。

　　另外在产品止损应对上面表现迟钝也是其受人诟病的地方。民生为这只产品设置了自动终止机制，只有触到上下限产品才终止。相比于别的QDII产品，在市场反应上这一机制就显得要机械得多。

　　去年和民生QDII一样挂钩霸菱基金的还有汇丰、中信等多家银行，他们没有民生的触发机制。汇丰银行理财师陈小姐对记者说，当市场风险已出现的时候，他们就赶紧通知客户提前赎回。

　　在3月25日“2008和讯理财产品研讨会”上，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇就表示，银行理财产品市场兴起不过一年多的时间，而现在产品面临零收益困境、清盘风波。尽管目前的困境主要因为市场风险所致，但是市场风险不能成为银行为产品问题进行辩护的借口，银行应该更加稳健，要对理财产品的风险提供弥补机制。

　　焦点3 挂钩产品信息披露不及时

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　　【投资者】 这次清盘来得好像没有一点前兆，后来才知道，原来这只产品的投资标的基金换了基金经理，而且在去年3月就已经沽售了，这么重要的信息我们是等到被清盘才得知。

　　【解析】 上海汇点投资公司一名专业人士分析说，在发售此项产品时，民生银行至少犯了三个错误。一是选择了一个错误的发行时间，二是隐瞒了霸菱香港中国基金多项重要信息披露，三是虚夸了避险功能。

　　他表示，像银行这样的专业机构，在发行任何面向公众投资者的产品时，首先至少应该对宏观问题和准备投资的市场有一个科学的评估。而民生银行推出这期产品之时，恰好选择在全球金融市场大跌的时候。其次，对一家基金来说，基金经理人的变动对产品的收益会影响非常巨大。而在该理财产品发行之前的2007年9月1日，霸菱香港中国基金选择前标准人寿中国股票基金经理Agnes Deng代替原来的Lilian Co来主理基金，如此重要信息，民生银行却未向外披露。另外依据公开资料，霸菱基金由于今年表现落后，已于2007年3月全部沽售。民生银行在对外披露时并无这一项。而据记者了解，目前国内对这类信息披露并无相关法律规定。

　　在避险宣传方面，民生银行称霸菱香港中国基金将资产灵活配置于内地、香港、台湾的绩优企业以分散风险，这名专业人士称，分散风险投资是指投资多种相关度不高市场才能够分散风险，而现在香港、台湾和内地的经济息息相关，这样风险分散力度可见一斑。

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