B 投资基金依然能获利

　　在经历了连续两年高歌猛进后，2008年投资基金还能获利吗？记者以为，只要以平常心态参与，获利还是基本能做到的。

　　先看看2007年投资基金的业绩情况：在所有开放式股票型基金中，2007年全年共有59只基金实现了130%的收益水平，收益翻番的基金则达到123只。成立一年以上的基金中平均年收益率达128%，其中一半基金的收益都在125%以上，积极配置型基金达104.5%，甚至不以收益率为侧重的货币基金也受惠，平均收益率上升。

　　并且业绩最佳的基金大幅超过2006年的水平，2006年尚无开放式基金业绩超过180%，而2007年超过这一水平的基金有4只，分别是华夏大盘精选(226.24%)、中邮创业核心优选(191.5%)、博时主题行业(189.9%)和易方达深证100ETF(185.3%)。

　　那么今年基金还会那样好吗？从表象上看，今年股市充满了不确定性，既有外围市场上的诸如“次债”的不确定性，也有国内宏观调控的不确定性。不过，这些短期因素，事实上，目前的调整消化了股票估值过高的风险，正在使市场进入合理投资价值区域，对那些优质的股票而言更是如此。

　　这是否表明今年投资基金仍有这样的斩获？应该说，今年仍要像前两年那样有大幅赢利恐怕有点难，但如果投资者降低收益与预期，以平常心而不是想要翻倍心态买基金，估计20%左右的收益应该还是会有的，毕竟，基金是专业团体投资无论在经验上还是研究上，都比普通投资者要强得多。

　　如此看来，问题关键在于赢利预期。其实，国外大部分基金每年的平均收益也就在15%左右，而国外投资者之所以有很大收获，奥秘就在于其长期投资的结果，要知道每年都有20%的收益，十年二十年的复利累计收益是巨大无比的。“股神”巴菲特管理的基金资产年平均增长率为21.5%。按照复利计算，如果最初有1万元投资，在持续41年获取21.5%的回报之后，拥有的财富总额将达到2935.13万元。因此，今年如果能以平常心态买基金，相信依然能获利。本报记者 许超声

　　C 攻守兼备选择可转债

　　3个月内最大2000点的跌幅，让许多股民乱了方寸，欲说还休，欲走还留。真希望有这么一种投资品种，既能充分分享股市的收益，同时下跌的空间最好有个底线。其实，可转债就是一个附带了“救生圈”的投资品种，攻守兼备。

　　去年年底以来，可转债一级市场发行数量大幅增加。在本轮股市的大跌中，人们看到可转债的波动幅度小于正股的股价，属于相对安全的品种。可转债以100元/张的面值发行，既有到期还本、派发利息的功能，如果正股价格高涨，转债价格也相应走高，在转股期内还可转成股票抛售获利。可转债一般设有回售条款。转股期内，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价一定比例，如70%，持有人有权将全部或部分可转债按面值的105%回售给公司。

　　大部分可转债还有转股价修正条款。例如海马转债的条款中约定：在转股期内，如果连续30个交易日中任意10个交易日公司股票收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会可以提议向下修正转股价格。修正后的转股价格应不低于上述股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价。

　　如何购买可转债(包括分离债)？笔者建议尽量从一级市场购买。首先是用资金申购，操作方法跟申购新股一致。但是可转债的发行消息不像新股发行那样随处可见，投资者可以到金融界等财经网站的债券频道中查询。在新股发行的断档期，申购可转债能让资金发挥更大作用；同时有新股和可转债发行时，散户选择申购可转债的中签率和收益率可能更高。其次是买正股按比例可配售到可转债。现在由于股价大幅下跌，很多股票已经释放了风险，到了值得投资的区域。此时买入正股进行配售，被套牢的可能已经不大了，而股价的上升空间得到了拓展。

　　当然，我们还可以从二级市场买入可转债。如海马转债上市首日最低价位116元，这意味着最大投资亏损已经限定在13.8%以内，而上升空间与正股同步。

　　最后，就如本杰明·格雷厄姆先生教导我们的：选择一家好公司发行的证券可获得的收益，要比选择一种附有合意条款的证券更丰厚。本报记者 谈璎

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