范迪钊的看法在基金业中很普遍，基金经理们在股指期货上会格外慎重。事实上，沪深300样本股代表了市场75%以上的市值，而公募基金投资股指期货还有持仓额度限制，主流机构并没有足够的动机和能力来随意操纵。那么，对于那些在并没有公开受到监管的巨大的游资来说呢？有没有一只人为的手可以操纵这个市场呢？

　　比如在2001年，香港市场上就曾发生过机构“做空”中移动和联通，在指数期货上大赚的案例。机构之所以选择中移动和联通作为操作对象，是因为两家公司流通股本及计入指数股本的比例分别高达25%和23%，这样，用相对少数资金就可使股票整个市值产生较大的变化。而中移动和联通在恒生指数占20%以上的权重，这样就造成恒指也发生较大的变化。为了避免类似的问题，内地股指期货的第一支产品选择了沪深300指数作为标的。

　　期货专家常清：“是代表一个中国资本市场总体资产价格运动方向的这么一只股指，这么一只期货，包括它的权重什么，随着实践不断调整，根据市场情况，目前来看，应该是最好的一种设计方式，没有比它更好的。”

　　沪深300指数具有高市值覆盖率与成份股权重分散的特点，比如说，以2007年11月12日统计数据来看，上证综指第一大权重股中石油占上证综指的权重为23.4%，但是在11月19日进入沪深300指数后，中石油权重仅仅排在第7位，占比约2.5 %。而目前中信证券是沪深300指数中权重最大的个股，但它的权重占比也不过5.2%。因此沪深300指数有比较好的市场代表性和抗操纵性。这样，通过操纵个股来影响沪深300指数，代价要巨大得多，庄家如果通过股票现货市场操纵股指期货，需要的筹码收集和拉抬等成本超乎想象。

　　何晓斌：“我们的研究所曾经有过一个报告，那是在去年有个报告，就是说大概要使得这个沪深300指数上升10个点的话，要一百亿的资金，那么他这个要计算把握权重股以后，对这个股指的影响它是要有条件的，一他资金实力够不够，第二跟他一起做的人团结不团结，第三他如果是要偏离实际的现货的价格指数，股票价格指数，他的对手或者空方或者多方，他们就要进行套利，那么他要准备承担巨大的亏损，有成功的可能性，但是亏损的可能性是更大。”

　　尽管成本非常高，但是真有暴利驱使，监管部门又能采取什么办法来防控可能出现的风险？中国金融期货交易所研究部负责人张晓刚，给记者展示了一个风险控制的说明。它针对股指期货市场可能出现的人为操纵，剧烈波动等问题设计了九条重要的原则。比如其中规定每个帐户持仓量不能超过600手，同时建立大户报告制度。

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