普通百姓也可参与到公司债中

　　资本市场各方对公司债券市场的发展都一致看好，其实，公司债这个新品种，不仅对这些机构投资者是个新的投资机会，我们的普通老百姓也同样可以参与，在一些发达国家，公司债的投资者中个人大约占10%到20%的比重，现在，我国的债券市场也开始为个人和机构搭建了新的交易平台。

　　7月9日上海证券交易所发布《固定收益证券综合电子平台交易试行办法》，这个新的债券交易平台将从7月25日开始试运行。

　　朱从玖：“那么我们目前分阶段实施，第一个阶段这个平台主要是机构参与，那么第二个阶段会是个人也可以参与，那么在第一个阶段里面，个人也可以通过我们的竞价系统，参与到公司债交易当中来，所以说换句话说我们公司债的上市，会在新的固定收益平台，和以前的竞价交易系统，或者叫现有的竞价交易系统同时挂牌，那么现有的竞价交易系统个人是可以参与的。”

　　事实上，目前机构投资者也可以在现有的竞价系统买卖债券，那么上交所为什么会再推出一个新的固定收益证券投资平台呢？

　　朱从玖：“现在的固定的收益平台引入了一级交易商，也就是做市商的机制。一级交易商的引入是为了给市场提供流动性，什么叫为市场提供流动性，简单说就是在市场有人愿意买，而没有人愿意卖的时候，这个一级交易商要去承担一个卖方的角色，如果有人愿意卖，而没有人愿意买的时候，一级交易商要承担一个买方的角色。这个就是所谓的提供流动性，他撮合了交易，满足了投资者的需求，那么在以前的市场是没有这样一个机制的。”

　　朱从玖告诉记者，未来将有100多家机构参与到这个新的固定收益证券平台，债券的活跃程度势必会显著提高，而这对中国债券市场的发展将起到非常重要的作用。

　　童道驰：“我们建立了两个平台，就既有利于机构，又有利于个人投资者，所以我们觉得在配套措施方面，交易所跟登记公司做了一些工作，有利于公司债这个品种的交易。”

　　半小时观察：补上资本市场的短板

　　相对于连创新高的股票市场来说，我们的债券市场一直是条短腿，规模小、市场化程度低、发行和交易市场割裂，尤其是公司债券，与国债和金融债相比，发展更是缓慢。债券、股票一冷一热，不仅给资本市场的发展埋下了隐患，实际上也在威胁着我们的股票投资。企业的融资成本居高不下，银行的金融风险无法分散，这些弊端到头来总会体现到上市公司的财务报表上，最终将对我们的投资带来风险。过去，提到发展资本市场，我们往往关注的是股市指数、公司市值、开户数量。但资本市场需要的不只是这些数字，如果让它跛着脚往前跑，不但跑不快，而且还可能跌倒，受到更大的伤害。

　　企业债券即将发行，终于让我们有了一个机会来补上资本市场的这块短板。一个更合理的市场结构，将让每个市场的参与者都得到好处。

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