对A股影响——

　　壮大蓝筹股队伍

　　红筹股归来，对A股市场会有怎样的影响？

　　“有人担心，红筹股在A股上市，会不会引起股市的波动，而我则以为，在现时逐步发行这些大盘优质新股，有助于中国股市健康成长。”光大证券副总裁刘剑说。

　　股市的健康成长有四大要素：优质的上市公司、成熟的投资者、有效的监管力量和运作良好的证券公司。以划定的20余个符合回归条件的红筹股来看，这些上市公司回归A股上市，无疑对提升A股上市公司质量起到积极推动作用。它们将成为A股市场的又一批定海神针，防止A股市场的巨幅震荡。

　　“现在我们提出要大力培育蓝筹股市场，如果优质蓝筹股数量小，覆盖面不广，蓝筹股市场自然也就难以形成，红筹股的回归恰恰可以壮大蓝筹股数量，加速蓝筹股市场的培育。” 申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师桂浩明分析。

　　同时，从长期看，在境外上市的内地优质资源公司纷纷海归，将增加内地股市的整体规模，有助于提升内地股市在亚洲地区甚至全球的金融地位。同时，增加股票发行规模，也有助于消化流动性过剩，抑制股市泡沫和价格的波动。申银万国分析师蒋健蓉这样认为。

　　诱人的“大蛋糕”——

　　让内地民众分享国企巨头的成长成果

　　更重要的是，这些客户与市场都在内地的红筹股企业回到A股，也将有利于广大客户向股东转换，分享这些企业成长的盛宴。

　　红筹公司整体业绩良好，内地投资者却无法分享，以中国石油和中移动为例，2006年度实现利润分别达1422亿元、660亿元。而2006年沪深股市总体净利润为3665亿元，中国石油和中移动两家实现的利润相当于A股1000多家上市公司利润总额的一半以上。这样的“巨无霸”企业回归A股市场，内地投资者将能分享到这些公司快速增长的成果。

　　“对于H股而言，红筹股的回归也并不是坏事儿”，上海国际金融学院院长陆红军分析，“香港与沪深资本市场需要更紧密地合作，现在的合作是局部的、阶段性的，而红筹的回归，可使这两者的合作更持续、更长久。”

　　我们的资本市场有了长足的进步，但与发达市场的差距仍然存在。除了沪深资本市场的承接力原因，许多企业选择海外上市，还有一些原因，比如，境外注册受到的管制更少，效率更高，境外股市监管水平更高，有利于公司治理的创新和水平的提高；境外股市规模更大，融资能力更强等。

　　怎样提升资本市场的国际化条件，增加吸引力，是我们在迎接红筹股回归时需要考虑的。

　　“只要我们不断创造有利于市场的成长环境，让更多企业只要上市就情不自禁地想到沪深股市，我们的市场就真的成熟了。”胡祖六说。

　　什么是红筹股

　　红筹股的概念诞生于上世纪90年代初期的香港股票市场。香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国内地概念的股票称为红筹股。

　　本世纪以来在美国等地以红筹模式上市的公司也越来越多，红筹股的概念便延伸为在海外注册、在海外上市，带有中国内地概念的股票。

　　虽然同是在境外上市，但红筹股与H股并不相同。H股是指注册地在中国内地、上市地在香港的股票。

　　目前，在香港上市的红筹股公司有89家。包括中国石油、中海油、中国移动、中国网通等“航母”级企业。(记者　谢卫群)

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