嘉宾阵营：

　　1、卖方代表---

　　①中信证券董事总经理：徐刚

　　②中金公司首席经济学家：哈继铭

　　2、被交易主体(上市公司)

　　①华菱管线董事长 李效伟

　　②烟台万华董事长：丁健生

　　③中集集团股证代表 王心九

　　3、买方代表

　　①机构投资者(国内、国外)：

　　凯思博(keywise)投资公司董事长---郑方

　　南方基金副总—许小松

　　②机构大客户：

　　泰康资产管理有限责任公司CEO：段国圣

　　③ 中小散户代表：

　　老岳、老秦等

　　4、独立第三方

　　经济学家代表：中国人民大学财政金融学院院长 陈雨露

　　中国企业研究中心主任研究员 刘姝威

　　心理学家：中央财经大学投资心理学副教授 翁学东

　　主持人：电视机前的观众朋友，大家好，这里是《对话》节目的现场，欢迎各位的光临。在今天，在中国，无论是城市或者是乡村，最热门的话题之一应该就是股市，其实每一个公民都有投资权，而且这样的一种投资权是理应受到肯定的。但更为关键的是如何理性和正确地来使用自己的投资权。今天《对话》节目的现场，我们请到的都是一直以来关注着中国股市健康发展的业内的专家学者和我们广大的股民朋友。在这里我们用热烈的掌声欢迎大家的到来，谢谢各位！其实我想在我们每个人的身边，总会看到许许多多有趣的投资现象，所以今天节目一开始，我要请我们现场的各位来想一想，在你们的身边见过的比较有趣的投资现象都有什么样的。

　　哈继铭：我听说一个报道，说是一个老农去证券公司开了个账户，买了点股票，完了他就问，同志，今天晚上能涨多少啊？

　　主持人：就直接就期待着一买马上就涨。

　　许小松：我这次在郑州出差的时候，一个朋友去修脚，没想到修脚的师傅一上来，他们两个之间就交流起来了，说最近投资基金怎么样，理没理。没想到非常巧的是，给我修脚这个师傅讲，我最近买了南方高增长，涨得不太好，我听了这个，我的感觉就是，真正的这种全民投资意识的觉醒，这个非常的明显。

　　主持人：但你会不会觉得特别地意外，你去的只是一间普普通通的修脚店，修脚的师傅就已经在热谈股票了。

　　许小松：对，碰到类似的情况还很多，在运动场上，在吃饭的时候，甚至我到公安局去办手续，他们说你是哪个基金的，那个基金，我知道我知道，我是感觉到这种投资意识的觉醒。

　　主持人：来，我们今天在现场也请了非常多的股民朋友，大家自己自身或者说周围亲戚朋友有没有发生过类似一些你认为非常有趣的投资的故事。

　　观众：我在太阳证券看见一个中沪市的一个老太太，她把她的儿子、儿媳妇、女儿、女婿都叫来了，说您这干什么呀，她说让他们开户，另外还有一个呢，就是那个维修暖气的，还有管空调的，这些师傅一般地都跟我都接触不到，但是他们也来问我，买什么股票，该卖不该卖，我说我觉得这个大家炒股这个意识吧，好像是特别浓

　　以往这些人根本就不会，你像保安，就是外地来的那个保安，他们也都开户了，都找我，买什么股票，就问一些这类似的事吧。

　　主持人：几乎是涵盖了各行各业所有的人。

　　观众：对，各行各业的。

　　主持人：就没有你想不到的。

　　观众：就是，真没有想不到的

　　主持人：所以在我们的周边确实发生了这样那样的事，也让我们感觉到股市真的是很热，在今天节目的一开始呢，我们《对话》也专门做了一个短片，我们一块来回顾一下，中国股市的发展。(看短片)其实中国的股市在这20年的发展过程当中，经历了几轮这样的跌宕起伏，大家都说股市是经济发展的晴雨表，所以今天我们的现场请到了股市当中交易的各方主体，大家可以看一下，我们请到了卖方的代表上市公司，买方代表还有我们的独立第三方，那么我们希望大家聚在一块，共同来关注一下股市的健康发展。我很想请教一下我们在座的各位，在今天中国的股市的这种现状，在你们看来，它和中国经济发展之间究竟有着什么样的关系？

　　哈继铭：我觉得现在这个股市和宏观经济的关系，应该说比过去要密切得多中国原来GDP增速和股指之间负相关系数现在是变得正相关，这是一个好现象。

　　主持人：这是一个良性和理性的关系。

　　哈继铭：对对

　　徐刚：中国股市的基本的推动力量还是中国经济的发展和长期的增长，那么与此同时呢，股市又通过资源配置功能，融资功能和财富增值功能这三个功能反馈给中国的实体经济，所以中国股市和中国经济之间是一个互动的这么一个关系。我们认为资本市场和股票市场应该是现代经济中核心的核心。

　　主持人：大家看到我们这边还有一个方阵是上市公司，上市公司的几位代表，在你们的眼中如何来看股市今天的现状和中国经济之间的关系。

　　丁建生：中国的资本市场，我引用林肯总统给美国专利，他定义，就是把利益的燃料添加到智慧的火焰之上的，因为我到美国看他那个说法，那么对中国的资本市场来讲，是把资本市场这个燃料添加到上市公司这个经营发展的火焰之上的。一定要把它呵护好，培育好。

　　主持人：可能我们上市公司的心声，都被你表达清楚了，那我们看看在买方代表这个阵营当中，你们看到的这种关系，跟刚才的上市公司的视角是不是有不同的地方？

　　郑方：我觉得一个股市的反应，更多的是跟上市公司的业绩是密切相关的，而跟GDP之间的关系其实是并不是那么密切相关的。从06年来讲，上市公司的业绩，总体上增长了46%，其中来自于主营业务的增长有25%。这个数字来讲，也反映了整体上市公司的质量的提高，所以股市有正面反应也不足为奇。

　　主持人：旁边的二位有没有补充，刚才他特别强调了股市的现状是和上市公司的盈利能力相关的，和GDP关系不太大？你们呢？

　　段国圣：这一点我稍微有一点不同的看法，就是说他这个经济和这个股市的关系，从周期上并不一定完全是吻合的，尽管它密切相关，全世界所有的大牛市，都是以经济的高速发展为基本面作为支持的，对吧。我认为中国经济这种快速的增长不是短期的，有一部分企业，可能即使现在高的价格，将来它的增长，可能是让你瞠目结舌。

　　主持人：刚才你特别提到了大牛市这个概念,你觉得它的出现是一种必然吗?

　　段国圣：我觉得是一个必然。

　　主持人：是一个必然，其实我之前也听到过很多人，提大牛市的时候，他跟你一样，也觉得说这是中国经济发展的一个必然，但是呢股市快速的爬升和几天的暴跌，又让大家发出了一轮新的感叹，就是中国的股市为什么我有点看不懂了，因为似乎以往的股市，或者说成熟股市当中，用来进行判断、挑选这样的一个标准，在中国的股市，都曾经阶段性地失灵过，那么今天呢，我们的节目也特别选择了三个在成熟市场被广泛地使用的一些经验，来跟中国股市的现状做一个对比，我们也希望我们今天邀请到现场的这主体的四方，能够带着我们一块来尽量看清楚中国股市，好了，我们来看一看今天我们要对比的第一个关键词究竟是什么，请看大屏幕。其实在这轮发展过程当中，这种非正常的现象大家还可以举出很多，比如ST公司的股票的涨跌幅，甚至已经超过了大盘的增长的速度，所以有一种说法说，越是ST它就越是上涨，那么很多的现象摆在我们面前的时候，真的有一种看不懂的结论出现，那今天我们也让我们现场的四方都来判断一下刚才我们展示的第一轮的现象，您究竟看得懂还是看不懂，睁着眼睛的就是红色的这面，大家最高兴的应该就是表示看得懂，绿色的这面就是看不懂，看不懂的似乎是少数，我们从少数开始说起，郑先生你最看不懂的地方是什么？

　　郑方：从我们来看的话，有些非常贵的不值得投的一些公司，往往成了市场追捧的对象，而且股价被炒到了一个超出了它实际应该反映的一个价格，而且又有很多人能讲出这样和那样的道理，尤其是让我看不懂的是他们对一个股价来讲，不是以市盈率来作为一个判断，而是以价格作为判断，说一块钱的股票就是要比十块钱的股票便宜，这种心态的话，我很想请教一下心理学家，他们对这种现象怎么来解释？

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