昨日，好买基金研究发布报告指出，尽管私募在一年来整体跑赢公募基金19.04%，但是从绝对业绩差别比较，私募基金之间分化比公募更加严重。

　　根据好买数据显示，排名前10和排名后10的私募基金近6月和近12月分别相差83.28%和73.84%，远远超过公募基金的38.4%和28%。另外，排名靠后的私募不但一直跑输公募基金，而且收益率一直为负值，即使在近6月的反弹中也是如此。

　　市场：58只私募基金潜水度高达30%

　　由于私募基金这个行业的门槛不高，私募基金管理人鱼龙混杂，私募基金内部业绩呈现出极大的分化。业内通常将“潜水程度”作为私募基金不良表现的坐标参考。

　　好买基金研究中心市场总监张茹表示，业内通常定义“潜水程度”为最新净值与历史最高净值间的差值与历史最高净值的比例，即产品从历史最高位下跌的比例，这反映了产品涨回原来高水位(即历史最高净值)的距离，也就是潜在水下的深度。而只有返回到最高水平，私募才能再征收业绩报酬，在高位进去的投资人，才有机会赚钱。

　　根据好买提供的数据显示，潜水程度达-30%以上的私募产品有58只，而-50%以下的也有7只。这意味着，这7只产品若想收取业绩费，其单位净值必须翻番，也就是至少要达到100%以上的收益才可以实现，其中难度可想而知。

　　建议：回避潜水过深的私募基金

　　由于净值上涨但尚未高出水面时，不少深潜水下的私募基金管理人并不能提取业绩报酬，投资者因此可以独享回到高水位前的收益率。不少投资者认为，抄底这些私募似乎有利可图。

　　张茹表示，投资者不应贪图小利。首先，成为潜水艇本身就说明基金管理人的管理能力存在欠缺，至少是中短期业绩表现不佳。虽然高水位基本都是在市场高点时创下的，但也有一些好的私募产品充分抓住了市场机会，一样历经了2008年的大跌，但业绩不俗。如朱雀1，在07年最高点时发行，最大跌幅不超过15%，目前净值上涨了16%；再如吕俊管理的从容优势1，一年前发行，最大跌幅也不超过15%，目前净值已经上涨了23%。

　　其次，由于长期在水下潜着，可能会有客户赎回，从而影响资产规模的稳定性，进而可能影响业绩表现。同时有些潜水艇鉴于浮出水面无望，管理人也可能放弃努力，或干脆清盘了事。此外，长期不能收取业绩费将对私募公司本身的运营将产生不利影响，优秀的人才留不住，很可能会产生业绩的恶性循环。（记者 袁峰）