对两会政策效应衰减的谨慎态度使得基金在时机选择上发生转向，多家研究机构最新测算数据显示，在上周股市报复性反弹中，基金整体逢高减仓。德圣基金研究中心上周仓位测算显示，基金出现2009年反弹以来最为显著的减持迹象，平均仓位首度下降。国都证券最新基金仓位监测数据也显示，上周，基金整体上可能存在主动减仓操作。而记者从易方达北京分公司2009年春季机构交流会上获悉，除基金外，目前，北方地区部分机构投资者入市态度也偏谨慎，多是采取分批投资的方式。

　　根据德圣基金研究中心3月5日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续下降。股票型基金可比平均仓位为74.16%，比前周下降2.07%；偏股混合型基金平均仓位为68.28%，相比前周下降1.81%；配置混合型基金平均仓位56.21%，比前周下降2.08%。考虑到测算期间沪深300指数明显反弹，涨幅超过5%，因此实际上偏股基金的主动减仓幅度还要略大一些。

　　国都证券最新基金仓位监测数据也显示，上周223只开放式基金平均仓位为70.89%,相对前周仓位69.80%上升1.09%。但是，由于测算期间综合反映沪深证券市场内大中小市值公司的整体状况的中证800指数涨幅7.46%，若剔除上周股票市值变动因素影响，整体上223只开放式基金相对前周仓位大致变动-0.27%。如果忽略申购流入资金的影响的话，基金整体上可能存在主动减仓操作。

　　三类基金公司减仓幅度较大

　　就具体基金来看，上周基金的仓位变化以减仓为主，少部分基金仓位仍有上升，但不占主流。测算数据显示，上周减仓2%以上的基金数量多达149只，其中减仓5%以上的基金有38只。而增仓基金则成为少数，增长超过2%的基金数量仅有29只，其中仅4只基金增仓5%以上。

　　而根据国都证券数据，按照以投资管理能力划分的基金公司分类统计，相对前周，一、二、三类基金公司仓位分别变动1.16%、1.06%、1.04%。若剔除上周股票市值变动因素影响，一类基金公司仓位大致变动-0.19%，二类基金公司仓位变动-0.29%，三类基金公司仓位变动-0.34%。

　　北方机构资金分批抄底

　　“大部分基金经理这段时间都是趋势投资。”广东一基金经理向记者透露，在目前经济形势不明朗的情况下，机构的多空转换相当快。

　　而记者从易方达北京分公司2009年春季机构交流会上获悉，基于对后市振荡筑底行情仍存在不确定性判断，北方地区部分机构投资者目前入市，也多是采取分批投资的方式，市场一下跌则买入股票和基金。

　　北方机构将此比喻为“定投”，意即平均一个月或半个月会买入一次。与会者分析，北方机构在全国范围内比较相对保守一些，这可谓是一个“试探性恢复信心”的谨慎动作。

　　尽管近期操作上不论是基金还是其他机构投资者均采取了保守的态度，但对后市，不少机构认为，A股反转难，但最困难的时候已过。

　　后市判断：部分行业存在机会

　　易方达行业领先基金拟任基金经理伍卫认为，受困于环境较为恶劣以及国内预期的不确定性，A股很难走出大反转行情；但最坏的时候也许已经过去，前期股票市场的表现已经充分反映了预期。此次政府挽救经济的政策力度大、出手快，既能缓解经济增长放缓的压力，也在逐渐凝聚市场信心。

　　“今年市场将会走出振荡筑底的行情，市场重心逐步上移，而目前部分行业估值水平已经降到历史低点，投资价值凸显。”伍卫分析表示，中国政府刺激经济的效果将会逐渐显现，预计2009年下半年经济数据见底上行，受益于政策以及预期的转好，部分行业存在机会，不排除在资金推动或板块轮动的作用下出现结构性投资机会。(记者 吴倩)