上周上交所国债市场回调整理，周五上证国债指数收于120.71点，较前周末下跌了0.51点。上交所企债市场上周也同样大幅下行，周五上证企债指数收于132.38点，较上周下跌了0.98点，全周共成交44.26亿元，成交量较上周有所放大。周一国债指数收于120.66点，企债指数收于132.46点。

　　受上周公布的12月份信贷数据的影响，上证国债市场上周一、周二小幅震荡，上周三至周五开始大幅下探，最终上证国债指数走出了五连阴。12月国内货币信贷数据爆发式增长，新增人民币贷款7718亿元，M2增速从11月的14.8%升至17.8%。尽管12月份信贷投放增多，并不会根本上改变银行体系流动性充裕的状况，央行维持宽松的货币环境的总方针不会有任何改变，因此债市资金的宽裕程度也不会受到影响，2009年债市的牛市格局亦不会产生变化。

　　另外，在CPI预期继续回落和2009年外需冲击仍然较大的情况下，降息仍将是2009年货币市场的主要趋势。这将是债市继续走强的另一主要支撑。

　　上周债市的震荡可以解读为前期加速上涨后的技术性调整，同时短期债市可能仍有进一步调整的压力，但这其实为投资者提供了一个新的契机，投资者可以趁此机会选择低位购入信用较好的债券进行长期投资。(交行上海分行 倪雨辰)

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