今年，外汇市场的暴涨暴跌让市场大跌眼镜，不少之前购买了澳元、英镑等高息货币理财产品的投资者遭遇了不小的损失。如今，新的一年又将到来，2009年全球经济将处于衰退已经没有疑义，明年外汇理财持有什么货币较好，让人们充满困惑。

　　澳元目前筑底迹象明显

　　尽管目前市场对明年美元、欧元等货币的走势充满分歧，但是比较一致的看法是，澳元经过前期的暴跌后，目前已经处于低位，而且，从利率上看，虽然澳元仍具较大的降息空间，但是和其他货币相比，仍将保持一定的利差优势，一旦金融危机趋于稳定，套利交易势必再兴起，长线澳元有望走强。明年，持有澳元或可保值甚至获取一定的增值。

　　今年以来，澳元的过山车行情可谓波澜壮阔，自年初至7月15日创下历史新高0.9848，在前面大半年里涨24.8%；然而此后又一路暴跌，自历史高点至昨日下午的0.6785，澳元/美元跌幅已经超过31%。如今，澳元/美元已尽吐过去5年多的涨幅。

　　澳元上半年的大涨，主要得益于澳元的高利率和商品货币的性质，上半年，由于商品价格一路暴涨，澳大利亚经济从中受益，而且由于澳元利率远远高于其他低息货币尤其是日元的利率，市场盛行套利交易，不少投资者通过借日元融资，然后投资澳元以套取利差收益，使得澳元一路高涨。

　　然而今年7月份以来，由于次贷危机逐渐深化为全球金融危机，随着两房被接管、雷曼兄弟破产，金融市场风险毕露，投资者避险意识顿时增强，纷纷将之前的套利交易大举平仓，而且全球经济下滑和商品价格下跌给澳大利亚经济带来压力，澳元一路下滑。

　　人民币存在小幅贬值预期

　　如今，澳元已尽吐过去5年多的涨幅，回到2003年的低位。而且，在过去将近3个月的时间里，尽管欧元、日元、英镑等非美元货币大涨大跌剧烈波动，但是澳元却始终在0.60～0.70的窄幅区间内波动，保持相对的稳定。而且，为了防止澳元继续下跌，澳大利亚央行已经多次出手干预。

　　外汇分析师们普遍认为，尽管短期内在避险意识和降息预期的影响下，澳元难有大起色，但是澳元目前筑底迹象明显，继续下跌的可能性不大。从长线看，利差的存在仍然利好澳元，明年如果金融市场动荡可以逐渐稳定并出现好转迹象，长线澳元仍然有望走强。

　　机构方面，虽然对于欧元等货币的预测分歧较大，但是对于澳元，则普遍看强。花旗银行的全球分析报告预测称，虽然短线在今年年底澳元有望回调至0.60附近，但是明年澳元有望持续走强，至明年底，澳元/美元有望升至0.70。渣打银行则预计，今年底澳元有望升至0.69附近，至明年，澳元将持续走强，至明年底澳元有望升至0.80。

　　同时，对于人民币/美元的汇率预期，目前机构普遍预计明年将保持相对稳定，在稳定的前提下，小幅贬值或者小幅升值均有可能。昨日下午，中国外汇交易中心美元/人民币1年期远期报价在6.9左右，与昨日的成交价格6.8450相比，人民币存在小幅贬值预期。在此种情况下，明年澳元/人民币汇率也存在升值预期。

　　利率方面，目前澳元仍具较大优势。虽然在过去一个多月里，澳大利亚联储降息300个基点，将基准利率由7.25%降至4.25%，但在各主要货币中，利率仍最高。

　　目前美元利率低至0～0.25%，日元利率低至0.1%，瑞郎利率也低至0.5%。而英镑利率虽然仍为2.0%，但明年有望降至接近零的水平。而欧元利率虽目前为2.5%，也有望继续下调。明年全球将处低利率时代。

　　后市虽然澳元仍具有继续降息的预期，但对全球资金而言，澳元利差优势仍非常诱人。花旗银行预测称，明年第一季度澳元利率将继续下调50个基点至3.5%，然而至年底都将保持不变。渣打银行预测称，后市明年第一季度澳大利亚联储有望继续降息，当利率达3%时，澳元利率或将触底。如果澳元利率保持在3%以上，则和美元、日元等低息货币的利差仍可保持在2.5%～3.0%。

　　前提：明年无新的危机

　　而就银行理财产品而言，经过之前几轮大幅降息后，目前无论是人民币理财产品，还是外汇理财产品，唯有澳元理财产品收益率可达4%以上，如交通银行在售的“得利宝新绿”3个月期澳元理财产品，年收益率高达4.45%，远比同期限的其他币种理财产品高。目前，安全性较高的3个月期人民币理财产品，收益率普遍在3%以下。而美元、欧元等币种的理财产品，不论期限长短，目前收益率也均在3%左右。

　　假设明年底澳元/美元升值至0.80，而人民币兑美元小幅贬值至6.89：1左右，则至明年底，澳元/人民币折算价有望升值至5.512。昨日下午，中行公布的澳元兑人民币折算价为4.6423。按此计算，则明年全年澳元/人民币汇率有望升值18.5%左右。加上1.5个百分点左右的利差优势，则明年持有澳元理财有望升值20%左右。

　　不过，以上预期目标是建立在明年金融市场有望走稳的基础上的，如果明年金融市场再爆发新危机，使市场避险意识再度增强，资金再回流美元和日元，则澳元可能难以走强。(方利平)