上周,人民币对美元汇率打破了7月中下旬以来的窄幅震荡格局,周一中间价大幅下跌156个基点,海外NDF市场早在7月中旬就出现贬值预期。在10月24日和27日,一年期人民币兑美元汇率贬值超过4%。

　　上投摩根基金认为,人民币兑美元中间价连续走低,主要基于以下几方面原因:首先,中美利差缩小或为近期人民升值乏力的主要原因。其次,从人民币走势上看,今年年初至今,人民币兑美元升值幅度略超过6%,但是由于美元指数自7月份以来的大幅上升,人民币兑其它货币升幅远远超过兑美元升幅,其中兑主要贸易伙伴欧盟的货币欧元升幅高达23%。同时,资本市场开放度高、对短期外资流入依赖度高的韩国、印度和巴西的货币均出现了比较大幅的贬值,如果人民币继续长时间维持过于强劲的走势,可能会引发经济贸易的失衡。第三,世界经济面临深度衰退,对中国的冲击也已经开始显现。近期中国出口领先指标恶化严重,11月制造业采购经理人指数降到38.8的历史新低。人民币汇率更具灵活性的调整,符合政府维持经济稳定与金融稳定的目标。

　　展望后市,上投摩根基金表示,各国频出降息重拳从一个侧面凸现出当前世界经济形势的严峻。而国内近期将有CPI、PPI以及社会消费品零售总额等宏观数据出台,会进一步影响市场预期,在此过程中,预计国内市场将更多地受政策面的影响,市场以震荡格局为主。(贾肖明）