今年以来，随着股市的持续下跌，基金的业绩一落千丈，上半年亏损40%以上的基金比比皆是。由于对市场预期不明朗，基金在发行和建仓方面表现得有些“胆怯”，有的基金获批后迟迟不发行，而一些已经发行完毕的新基金则不买股票。

　　截至目前，已获批但没有发行的基金有16只，9只是股票型基金，7只是债券基金。其中，在今年4月就宣布已获批发行的有2只。

　　“很明显，这些获批基金不愿发行，是因为现在市场太低迷，好不容拿到一个新基金指标，现在发行募集不到多少资金。”东海证券南京营业部总经理蔡志勇分析说，估计他们都在等机会，一旦股市转暖，这些基金可能会扎堆发行。

　　一些已经获批的基金不发行，而一些新近发行成立的基金，却不愿意买股票，仓位几乎是零。

　　8月20日，沪深两市大幅反弹，上证指数上涨7.63%。然而就在这样的井喷行情中，却有6只偏股票基金净值纹丝不动，不涨不跌。这6只基金都是在5月底至7月初相继成立，目前净值均在1元左右。以易方达中小盘基金为例，成立于今年6月19日，从8月15日至21日的5个交易日中，每份净值始终是0.9658元。“基金净值没有随股市的暴涨暴跌波动，只能说明一个问题，那就是这些基金根本没有买股票，股票仓位是零。”信泰证券南京营业部总经理赵家龙分析说。

　　虽然从近期市场表现来看，基金公司推迟新基金的发行和建仓步骤，在一定程度上躲过了股市的继续下跌，但这并非长久之计。“进退维谷”一词可能更能反描述出基金所处的尴尬处境。

　　一家获批了新基金但尚未发行的基金公司市场总监表示，如果后市继续这样震荡下跌的话，新基金的发行肯定无法取得好的业绩，甚至于成立都有困难；而如果后市上涨，就会因为延误发行时间而错过获利机会。

　　同样，基金买股还是卖股也面临着两难选择。一位基金业人士表示，如果选择减仓，一旦市场大幅反弹，就错过了基金净值大幅反弹的机会；如果选择加仓，一旦大跌，净值损失将会很大。(于世卿)