59家基金公司旗下的362只基金在本周一披露完第二季度报告。根据天相投资的统计数据，上述基金第二季度亏损4138.84亿元，可比的股票仓位下降至70.54%。同时，在上半年持续的下跌过程中，减仓早、仓位低的基金，其业绩表现较好，相反则较差。如何看清市场趋势，读懂基金的二季报，是投资者在市场“打拼”获胜的当务之急。

　　基金公司继续减仓

　　第二季度基金公司继续降低各自的股票仓位，基金抗跌性也源自仓位的缩减。仓位的高低成为影响基金净值表现的最重要因素。

　　此前第一季度基金曾减仓4.74个百分点，第二季度的减仓幅度与第一季度类似，再次减少4.14个百分点。至此股票方向基金仓位为70.54%。其中股票基金仓位为72.92%，混合型基金仓位为66.89%，上述数据与2004年基金仓位最低时的数据相差不远。2004年底股票型基金的仓位曾一度逼近65%。

　　不少高仓位的基金经理也纷纷在报告中表示，未能及时缩减仓位是第二季度的主要遗憾。

　　高仓位基金之一的广发小盘基金经理陈仕德在报告中称，在报告期内需要检讨的是，“作为股票型基金的管理人，虽然我们无法完全离开市场，但可以适当降低股票仓位，减少下跌损失。”而在此前的第一季度报告中，基金经理说，“作为股票型基金的管理人，我们无法完全离开市场，只能采取寻求具有相对安全边际标的的投资策略。”

　　资源股受基金青睐

　　虽然股票方向基金纷纷降低仓位，售出股票，但在大面积的减仓过程中，部分股票也受到基金青睐，逆势增仓，这些股票一段时间内成为市场上的抗跌品种。

　　从基金第二季度持股明细的变动中，最容易发现的一个特点是：地产、金融股式微，而资源类、通信、医药受到基金青睐。以买入的市值计算，第二季度基金增仓最多的股票依次是：西山煤电、中国神华、中国平安、长江电力、潞安环能、盐湖钾肥、金牛能源、中兴通讯、华鲁恒升、中国铁建10只股票，其中能源资源股占到6只。

　　而从减持的股票数量来看，银行、地产、钢铁是基金在第二季度减持最多的行业，按减持的股票数量来看，招商银行、武钢股份、中国中铁、唐钢股份、华夏银行、保利地产、邯郸钢铁、攀钢钢钒、深发展A、烟台万华是被减持最多的19只股票，其中9只为银行地产股。此外，第一季度被大幅增仓的格力电器、美的电器等，在第二季度也被基金大量售出。

　　过去的两年牛市中，金融、地产、消费一直是基金重仓和鼓吹的三驾马车，但从第二季度报告来看，这一格局已经明显松动，虽然基金在这三大领域中持有的股票总量仍然很多，但趋势却在大幅减少。三驾马车中唯一仍然被看好的消费行业，也只有部分特定的公司受到基金青睐。这一点也与此前各家基金披露的策略报告相符：基金公司此前称最看好的股票是受益于通胀的、不担心成本增长的资源类股票。(记者吴敏 赵侠)