银行理财产品在经历了近几年的高速发展后,近期却屡屡出现零收益、负收益甚至被清盘,从而引发投资者对银行理财产品的质疑,也引起了监管部门对银行理财产品的调查和整顿。

　　按照投资者最关心的收益和风险两大要素来分类,银行理财产品可以分为固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三大类。然而不管是哪种类型的产品,多数理财师都建议投资者购买带有保本条款的银行理财产品。因为很多人到银行去的目的,不是想赚大钱,而是不想赔钱。因为如果要买高收益高风险的产品,那就不如直接去炒股票买基金。

　　但是,现在令人担心的是,连部分保本型的银行理财产品也出现触及“保本线”的现象。尤其值得注意的是,一般银行理财产品如果提前赎回则不能保本,所以在购买之前,投资者应留意此条款。

　　频触“保本线”

　　目前,包含“保本”条款银行理财产品日渐增多,连不少股票类、商品类与混合类理财产品,都以“保本”作为卖点。

　　然而,“保本”似乎将成为投资者无可奈何接受的现实。从最新数据来看,5月到期浮动收益理财产品中表现最差的是浦发银行“汇理财”系列中的“外币理财2007年第5期F1计划”、“人民币理财2007年第5期F4计划”与“人民币理财2007年第5期F3计划”,其到期年化收益率分别为1.1778%、0.3%和0.2067%。其中,“人民币理财2007年第5期F4计划”的产品条款中标明,该产品为100%全额保本产品,预期最高收益率18.00%。而实际其到期年化收益率才0.3%,无疑是触及“保本线”最典型的例子。根据该产品的介绍,人民币浮动理财产品(F4计划)是一款全新理财投资产品。

　　“由于自去年10月至今股市都处于大跌之中,多数银行理财产品受此影响,收益甚低,因此只能勉强维持保本。”一位理财师向本报记者表示,一般理财产品都有一定期限,在此期间投资者不能随意赎回,否则就必须接受损失的现实,所以看着理财产品收益减少,甚至多次触及“保本线”,都只能“干着急”。

　　例如,东亚银行目前正在运作中的理财产品,有两款与股票挂钩的产品至今已连续4个月投资收益为零。东亚银行这两款保本产品是去年12月10日成立的,分别为按日计息股票挂钩保本投资产品系列8(人民币)和按日计息股票挂钩保本投资产品系列7(美元)。东亚银行的公告显示,这两款产品自1月8日至5月8日,已连续4个月投资收益为零。东亚银行这两款产品每个月都会在某个固定日向投资者支付收益,但4个月以来,投资者连续4个收益支付日没有获得一分钱的收益。

　　因此,分析人士提醒投资者,任何投资都是有风险的,不可能只赚不赔,关键在于风险是否在可承受的范围内。投资者在购买产品前必须要清楚地了解产品的投资方向、风险状况。如果投资者有自己的预期,在主动购买产品后,会对该产品所造成的后果即风险有较清醒的认识,即使没有实现预期收益,投诉的几率也将大为降低。

　　留意赎回条款

　　踏入2008年以来,已有数十家银行发行了超过1600只理财产品,但从这些理财产品的收益率、产品设计来看,都已经出现了较为明显的分化趋势。产品设计方面,给予投资者提前赎回权的产品趋于减少,给予发行者提前赎回权的产品增多。

　　汇丰银行在近期推出了数十只挂钩股票的保本型理财产品,涉及人民币、欧元、美元、澳元等币种,挂钩股票亦涉及多个领域。这些产品均可实现100%保本,如果投资者持有产品到期或者触发约定的自动赎回条件,投资者将可以获得100%本金保障。

　　然而,虽然部分银行理财产品也提供保本承诺,但其保本比例要低于100%,即投资者也可能遭遇本金损失,只是有个止损线而已。如恒生银行“2008年‘股票挂钩’港币18个月‘天天开心’可自动赎回产品”,保本比例就仅为80%。该产品投资收益与一揽子股票组合挂钩,包括中国石化(0386.HK)、中煤能源(1898.HK)、中国神华能源(1088.HK)和中国远洋(1919.HK)。投资本金支付比例则取决于该产品是否发生提前到期触发事件,以及最终股价确定日表现最差股票的收市股价与其初始股价的比值。

　　理财师建议,银行理财产品条款的细节变化也应该引起投资者的注意。一些看似不起眼的变化,可能会影响到投资者的切身利益。有不少投资者反映,在购买银行理财产品时并没有认真阅读条款,结果想提前赎回时却发现合同没有赋予投资者这个权利。

　　例如,有些理财产品有提前赎回条款,如某银行6个月美元保本浮动收益理财产品规定,银行在第一个季度末有一次提前终止权,而客户没有提前终止权,银行一旦行使提前终止权,可能意味着投资者即将面临亏损。这种情况下投资期限虽然缩短了,本金也没有损失,但有可能得到的是零收益。

　　中国社科院金融所理财产品中心的研究报告指出,从2008年1季度发售的利率类和汇率类理财产品来看,在产品设计的流动性安排方面,给予投资者提前赎回权的产品趋于减少,仅有浙商银行发行的3只“外币涌金存款”系列产品给予投资者提前赎回权。与之相反,绝大多数产品却赋予了发行者提前赎回的权利,从而增加了投资者的再投资风险。

　　同时,银行理财产品的设计还有复杂化的倾向。以今年1季度股票挂钩类理财产品的结构设计为例,过去诸如绝对最差表现型、最差表现参考型、平均表现型等单一类型,在今年几乎都被演变成几种类型的混合。打新股类产品“落魄”后,也开始演变成免费打新型、兼收管理费与业绩报酬的收费打新型等类型。

　　此外,商品类产品在设计思路上亦趋同于股票类产品,复杂性也有所增加。部分产品甚至将股票型和商品型的产品联合在一起。例如,当某一个触发条件发生时,产品则自动由商品型转换成股票型。事实上,这种产品已经演化成商品和股票相混合的产品。(记者　骆海涛)