国内基金业一直在努力尝试“出海”，但事实证明，这条路并不平坦。在QDII基金涨跌起落间，基金公司已经在为赴境外设点作准备。

　　试点未现惊喜

　　2006年9月13日，华安基金率先试水QDII，华安国际配置正式发行。首只试点QDII产品是混合型基金，投资风格趋于保守，对股票投资有严格控制，规定“股票，包括H股、美国存托凭证(ADR)、全球存托凭证(GDR)、优先股投资的目标比例为收益资产净值的35%，最低不低于收益资产净值的10%，最高不高于收益资产净值的60%”。或许是受投资范围所限，华安国际配置自成立之后并没有出色的表现。QDII试点没有给基金业带来惊喜。

　　出海遭遇市场寒流

　　2007年7月5日，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》(下称“试行办法”)正式实施。根据试行办法，符合条件的基金和券商，将作为合格境内机构投资者，在境内募集资金，运用所募集的部分或全部资金，以资产组合方式进行境外证券投资管理。

　　试行办法实施后不久，去年7月26日，南方、华夏两家基金公司获得证监会和外汇局批复，具备了开展QDII业务的资格。

　　但当时QDII产品的境况并不乐观。截至2007年6月29日，华安国际配置的单位净值只有1.038元，但这距离其正式成立已过去近8个月。与内地基金相比，华安国际配置3.8%的收益率有些刺眼。此外，去年上半年多家银行推出的QDII产品，也没有获得很高的市场认同度。尤其当时A股市场持续走牛、人民币进入升值通道，部分市场人士认为基金公司涉水QDII比较冒险。

　　不过，这丝毫没有影响投资者对新基金QDII的热情

　　2007年9月12日，首只股票型QDII——南方全球精选发行，一天内募集300亿元。随后，华夏全球精选、嘉实海外中国和上投摩根亚太优势陆续发行，每只QDII都在一天内完成了300亿元的募集目标。至10月15日，首批4只股票型QDII基金发行总额达到了1200亿元。

　　但这样的风光并没有持久。当发行盛况犹在眼前时，基金QDII却遭遇了海外资本市场调整的寒流。美国次级债风波引发境外股市大跌，4只QDII净值无一例外随之大跌。

　　3月下旬，基金QDII净值跌到最低谷。3月20日，嘉实海外中国单位净值只有0.613元，南方全球精选0.761元，上投摩根亚太优势0.632元，华夏全球精选3月17日净值最低为0.708元。

　　带来宝贵经验

　　首批4只QDII出师不利，令随后几只QDII的发行情况大不如前。

　　工银瑞信全球配置于今年1月3日开始发行，原定募集目标为220亿元，但在30天发行期满后，只发行了31.56亿元。3月24日起发行的华宝兴业海外中国成长募集情况更加惨淡，只募集了4.63亿元。银华全球核心优选发行尚未结束，但情况同样不容乐观。

　　不过，无论成功与否，QDII终究为“出海”的基金公司提供了宝贵的经验。

　　如今，基金业即将跨入境外扩张的新时期。日前，证监会发布《关于证券投资基金管理公司在香港设立机构的规定》，允许基金公司根据自身业务发展需要，在香港设立机构，从事资产管理相关业务。香港机构可以采取分公司、办事处、子公司等形式。

　　据了解，已有QDII业务资格的基金公司，对于赴港设点比较积极。南方基金相关人士在接受采访时曾表示，公司对此早有打算，一直在积极筹划。

　　事实上，香港是目前QDII基金重要的投资市场，业内人士认为，对于已开展QDII业务的基金公司，在香港设立办事处，将为其QDII基金的管理和发展提供极大便利。(王艳伟)