5月14日，在上海召开的里昂证券中国投资论坛年会上，里昂证券的专家们一致表示，中国A股市场在取得股权分置改革的初步胜利之后，正在进入新的大变革前夜。A股市场下一步改革亟待推出诸如融资融券、股指期货等金融衍生品，利用做空机制来对冲和控制风险。

　　发展市场要有多种工具

　　“2005年开始的股权分置改革，总体上来看是比较成功的。”里昂证券股权融资和结构性产品部主管侯伟在接受本报记者采访时如此判断。侯伟认为，在此基础上，A股市场后面的改革需要推出更多的金融衍生品，真正地发展市场就要有各种各样的工具。

　　里昂证券专家们表示，尽管中国还是发展中国家，市场还是一个新兴的市场，但是这些并不是阻碍金融创新的理由。侯伟拿“金砖四国”当中的印度和中国作比较：印度的经济比中国经济的规模差不了多少，它的GDP增长要低很多，但印度股票市场发展却非常迅速，在印度市场有将近两百种的衍生品工具。这方面，中国市场却几乎为零。

　　“两年之前，我们已经在谈股指期货好像马上就要出了，但是两年之后这个股指期货还没有出来。去年的时候，当时有一种错误观念，认为推出股指期货股市就会崩盘。现在又听说，推出股指期货可以托市。似乎好像是说在不同的点位股指有不同的作用。”侯伟说，“我不想对此做任何预判，只是说目前都还没有推出股指期货是非常让人失望的。”

　　侯伟认为，很多国外投资者对中国股市感兴趣，但是又担忧没有做空机制，所以就不愿进去。他们希望有一些控制风险的东西，哪怕是最简单的控制风险的工具，如股指期货。“相比之下，融资融券是一个很好的选择，它会使得整个市场有更多的流动性。”

　　创业板推出不会冲击市场

　　里昂证券还认为，在加快金融创新的同时，未来几年中还会有更多的中小企业要在深圳创业板上市。每个星期都会有三到五家中小企业上市，这是很好的现象。但是，这并不会给市场带来太大的冲击和影响，这些公司对资金的吸引和抽离作用有限。

　　而在对目前股市的判断上，里昂证券认为，由于A股市场正在经历波动和整固期，所以是长期投资的不错入市时机。“目前的3000点是A股的支撑点，现在入市将比半年前购买A股更好。”里昂证券股票策略分析师克里斯多夫·伍德表示。

　　伍德同时表示，这样的判断一方面取决于A股目前的大幅调整，另一方面还取决于QFII对A股的看好。伍德认为，A股前一段时期的大幅调整源于美国市场的萧条。以目前的水平看，美国消费水平和就业率都在不断下降，商品价格方面，原油价格在不断上升。这些对于中国股市会有不利影响，因此在今年二季度上市公司利润很有可能出现下降。但他同时认为，二季度通胀可能会得到一定的控制，接下来的时间里A股将充分调整，不会出现大幅的上扬，这就给了投资者一个长期的买入机会。“3000点的时候政府进行了托市，股指不会再低于3000点。”

　　地震灾害对A股影响有限

　　对于刚刚发生的四川汶川地震，里昂证券大中华区主席吴长根认为，这次灾害对A股市场的影响比较有限。里昂证券跟踪的一些四川地区的上市公司大多表示，自身的经营和收益不会受到地震太大影响。

　　吴长根还表示，尽管中国的净出口因为外围经济降温而首次出现负数，但强劲增长的内需和国内固定资产投资将完全弥补出口的下降，所以，该公司依然维持对中国今年GDP增长10%的预期。

　　里昂证券主席乐民也表示，短期内中国经济可能面临来自国内外的压力，进而可能影响到今年的企业盈利增长，但从长远来看，中国以及整个亚洲市场，仍是追求良好投资回报的国际投资者所看好的目标市场。(记者:张汉青)