上周房地产板块受土地增值税清算管理政策影响出现了一场“大地震”，消息公布的当日(17日)，房地产板块整体下跌超过10%；18日早盘，房地产股整体延续暴跌，午盘后才逐渐反弹。19日房地产股呈现强市反弹走势。股票基金净值表现突出，基本没有受地产股和银行股影响，30只股票型基金在周三出现净值下降2%以上的现象，但周四、周五基金净值马上回调，专家提醒基金投资者不必恐慌，各基金在地产股和银行股波动时，已经成功调仓，没有对基金收益产生负面影响。

　　政策利好房地产大鳄

　　国泰君安房地产行业分析师张宇认为今年国家还将在规范房地产行业的目的下出台一系列的政策。值得注意的是，虽然这一系列行业方面的宏观调控将对国内房地产行业未来的格局产生重大影响，但投资者今年投资这个行业最主要的原因是行业集中度的快速提高，比如万科近年加大对国内拥有土地资源优势公司的并购，直接导致其项目储备数量快速增长，行业集中度的提高将更加有利于大公司未来经营业绩和市场份额的提升。

　　小房产商间竞争加剧

　　此次土地增值税清算管理政策规定分期项目参与计税、普通住宅和非普通住宅分开计税将压缩开发商以往的避税空间，增加资金压力；预征转清算将直接减少地价增值收入，这些将使项目公司和中小企业的生存空间越来越小，强势大中型企业的市场份额将提高。

　　基金调仓反应快

　　波动下净值表现仍优异

　　在2006年第四季度，房地产股和金融股是多数股票型基金的重仓股。上周，曾为06年股票型基金立下汗马功劳的房产股和金融股都出现了较大波动，但基金未受什么影响。

　　银河证券基金研究中心研究员马永谙分析可能有两个原因：1.各基金已经及时调整仓位，并调仓成功，从06年第四季度的季报中发现，基金在年底的时候还持有不少金融地产股，可最近金融地产股大幅度震荡时，基金净值下跌得并不多，这说明基金反应相当快。2.金融股、房产股下跌和基金调整仓位可能有直接因果关系。马永谙研究员分析，07年基金操作中，结构性行情会频繁出现，重仓股会频繁更换，上周的金融股和房产股“地震”行情也可能正是各基金公司集体调整仓位导致的结果。

　　天相投顾宏观研究员认为，受房地产政策继续出台打压预期的影响，短期内房地产板块将有所调整，但从长期看，人民币升值的预期以及城镇化推进等导致的刚性需求将继续拉动行业的发展。

　　（来源：京华时报 作者：高晨）