12月29日海通证券用大涨5%来迎接20.7亿股大小非的解禁，昨天仍涨2.21%。在这背后，是22家机构的做多，以及多家研究机构的唱多。

　　机构“回心转意”

　　在这个闻“非”色变的市场，持有海通证券20.7亿股限售股的54家股东集体解禁，让不少投资者为海通捏了把汗。不过，海通证券前日的表现格外出色，在大盘走势疲软的情况下，海通证券高开7%，盘中大笔买单频现，一度冲击涨停，收盘仍有5.03%的涨幅，全天成交额21.7亿元，环比增加近一倍，换手率高达7%。

　　是什么力量护盘海通证券？从Topview数据显示，或许是机构的“回心转意”，助海通证券昨日“抗住”大小非的解禁。数据显示，海通证券第一批限售股前，机构投资者集体大逃亡。机构账户持有流通盘的比例，于11月24日创下0.3%的最低纪录。此后，虽然海通证券继续震荡下跌，但机构投资者开始了逆势加仓，截至上周五，持股比例增至3.6%。在1个月时间里，代表机构投资者的券基账户数目，由18个增加至40个，至少有22家机构建仓海通证券。

　　面对来势汹涌的大小非，机构投资者为何如此大胆地与小非进行博弈？部分券商研究所的报告，或许可以作为解释。近1个月来，不少此前看空海通证券的券商研究所，调高了该股的投资评级，估值优势渐显成为主要原因。

　　券商报告集体唱多

　　比如，东方证券研究所将海通证券的投资评级由“中性”上调至“增持”，认为近来该公司股价已出现较大幅度下跌，与行业内公司相比，目前在估值和基本面上已具备一定优势，如果月底由于解禁导致股价继续下跌，则将出现较好的介入机会。同样认为小非解禁压力释放，蕴藏交易性机会的机构，还有申银万国和国泰君安两大研究所。申银万国认为投资者可积极把握交易性机会，指出如果20.7亿股限售股的出笼导致股价波动，恰好为投资者提供了介入机会，稳健型投资者在日成交股数超过5亿股时大胆买入，享受绝对和相对收益；而激进型投资者则可选择在前日就逢低买入。国泰君安认为海通证券估值已经落入安全区域，静态PB为1.7倍，已经落入1.5至2倍的安全边际之内，投资价值已开始显现，长期投资者可逐步进行战略性配置。

　　大小非为扭亏仍减持

　　昨日，上海二纺机发布公告称，将持有海通证券551.7366万股、占总股本的0.07%股票，以每股均价8.23元的价格，通过二级市场进行出售。

　　这次抛售，让二纺机获利3900万元，预计将使这家ST公司实现扭亏为盈的经营目标。

　　业内人士分析，50%以上的海通证券非流通股(约为45亿非流通股)由非金融公司持有。在充满挑战的经济环境下，预计它们可能需要出售股份并将所得现金投入到核心业务。（上证）