在经济走势下滑之时，货币基金市场以其“储蓄性”的优势独受投资者青睐，风险小、流动性强的货币型基金在市场中如鱼得水。许多在股票型基金市场打拼的投资者，纷纷转战货币基金市场。

　　而近日公开资料显示，10月份的央票发行量仅为2800亿元，较上月锐减2020亿元，央票的利率大幅下滑和规模缩减，直接导致债券价格大幅上扬。11月中旬，央票等货币基金可投资工具的二级市场价格不断飙升，出现了大量的资本利得，投资者开始了货币基金的集中兑现浮盈，最终使得货币基金的收益率阶段性走高。

　　而11月26日尾盘，在央行大幅下调双率后，债券市场收益率一改全面上行的态势而急剧下跌。央行于16：45在其官方网站上公布消息前后的半小时内，成交明细显示市场收益率大幅下行，中债银行间固定利率债券收益率曲线全面下行，因此部分债券价格出现较大涨幅。这又使得货币基金的收益随之变化，突然起落，投资者在“熊市”该怎样应对货币基金市场呢？投资还是脱身？

　　●选择货币基金要综合考量

　　货币基金和债券基金的区别主要在于投资对象不同。货币型基金是一种开放式基金，投向货币市场，以投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种为主；而债券基金是专门投资于债券的基金，主要是国债、金融债和企业债。货币基金的收益仅高于银行的定期存款利率，但没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到账。所以货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。

　　购买货币基金时应坚持“买旧不买新、买高不买低、就短不就长”的原则，尤其是在这个经济敏感时期，这几条原则成为投资货币基金市场的座右铭。首先，购买货币基金时应优先考虑老基金，因为经过一段时间的运作，老基金的业绩已经明朗化了，可新发行的货币基金能否取得良好的业绩却需要时间来验证。另外，新货币基金一般有一定时间的封闭期，封闭期内是无法赎回的，流动性和灵活性自然会受到限制。同时，投资者应尽量选择年收益率一直名列前茅的高收益的货币基金类型。但是，也要记得货币基金比较适合打理活期资金、短期资金或一时难以确定用途的临时资金，对于一年以上的中长期不动资金，则应选择国债、人民币理财、债券型基金等收益更高的理财产品。

　　●投资者学会小理货币基金

　　“本来货币基金的收益就不高，自己计算时又搞不清楚状况，A级和B级也不知道怎么回事。”购买了海富通货币A的宋女士不禁抱怨。其实，货币基金的收益分配公布方式就只有“万份收益”和“七日年化收益率”两种。“万份收益0.0364”的意思就是每一万份货币基金份额当天可以获得的收益是0.0364元；“七日年化收益率”是指最近7天的平均收益折算成一年的收益率，它是考察一个货币基金长期收益能力的参数，“七日年化收益率”较高的货币基金，获利能力也相对较高。

　　而货币基金的基金面值与净值都保持1元不变，其收益的变化通过基金份额变化来体现，投资人通过赎回基金份额便可取回资金。货币基金的分红方式只有“红利转投”，所以每个月将累计的收益结转为货币基金份额，同时货币基金赎回费率为0%，没有手续费。

　　假如你当时买的是10000元，现在的累计份额是10364份，赎回的时候以1份额1元钱计算，赎回时就是10364元，收益就是364元。

　　货币基金A级和B级是按购买份额划分的，因其交易时没有手续费，管理人会以购买金额的一定比例收取销售服务费，而基金收益是在提取服务费之后计算得出的，所以会出现两种收益指标。B级份额是对大客户即持有份额大于等于500万的客户收取0.01%的服务费，有时份额也会因各基金公司而定；而A级份额对一般客户(500万以下)收取0.25%的服务费。

　　货币基金在“熊市”好走？

　　11月14日华夏现金增利的“七日年化收益率”曾高达17.8430%，高居榜首。添富货币B、添富货币A、工银货币、海富货币B、博时现金、海富货币、嘉实货币、中银货币、招商现金增值等多只货币型基金的“七日年化收益率”也都超过10%。“井喷”的高收益率让投资者兴奋，同时投资者也心怀担忧。债券市场的机会已经相对有限，利率水平在2.5%左右徘徊，而货币基金市场能否在“熊市”继续秀一秀呢？

　　银河证券王群航认为，这一轮大熊市还在继续，并不是所有时间都适合长期投资。想在略有微利同时不失流动性的市场情况下游刃有余，对号称“准储蓄产品”的货币基金进行投资，仍是一个良好的“避险”工具。

　　其实，货币基金的真正定位是“现金管理工具”，需要现金时，赎回货币基金；需要进行投资时，则可通过基金转换方便地介入相应类型的证券投资基金。所以王群航指出：“货币基金的本金稳妥、进出便利、免费免税、天天收益的特性，能够较好地满足偏好于低风险理财产品的投资者的需求。”

　　●货币基金市场要谨防大额资金套利

　　从历史情况来看，货币型基金收益应与同期存款收益基本相当，其年化收益率一般在2.8%至3.8%之间。可见，投资者必须冷静应对近期货币市场基金出现不同寻常的狂涨，现在投资者的可投标的已经在减少，面对如此之高的收益时，更不可盲目进出货币基金市场，调整好自己的收益预期。

　　同时，证监会基金部近日也下发了《关于基金债券投资相关风险的提示函》，它提示应吸取货币市场基金及中短债基金投资风险的历史教训，严禁“长券短做”、“藏券”等违规操作行为，杜绝片面追求收益率和基金规模的做法。同时根据市场利率及时调整投资组合的久期，加强基金投资品种流动性的管理，合理控制基金规模，改善持有人结构，防范大额资金套利。

　　王群航也表示，由于市场环境和货币基金业绩影响，近期套利资金和普通投资者蠢蠢欲动，想要大举购入货币基金。为保护投资人利益，国内已有多只货币基金被迫采取了限制大额申购的措施，严控大额资金的流入。(马腾跃）