债基成为近期理财明星。三季度债基实现利润约25亿元。而近期债市更是屡创新高，吸引了众多投资者，大量资金涌入债基。专家表示，短期的快速上涨已提前透支了债券市场部分收益，风险在增加，震荡甚至回调不可避免，投资者应谨慎介入。

　　现象：超九成债基熊市盈利

　　最新统计显示，三季度债券型基金实现当期利润为24.94亿元，居所有基金类型之首。而今年以来，62只可比的债券基金中，58只保持了正收益，平均获利水平约2.66%。许多债基表现抢眼，据银河证券统计，截至10月17日，易方达稳健收益A级和B级今年以来的净值增长率分别为6.31%和6.54% 。易方达增强回报成立于今年3月19日，虽然成立时间较短，但由于精于管理，其A级和B级份额自成立以来的净值增长率也达到6.20%和5.90%，在同类债券基金中名列前茅。

　　同时，新基金中以债基居多。同时，老债券基金也表现出持续净申购的火爆态势，导致部分老债券基金不得不限制大额申购。

　　原因：降息预期推高债基收益率

　　债基业绩的抢眼以及获得市场“宠爱”，与债市的火爆分不开。从上证国债指数走势来看，从8月29日到10月16日短短20多个交易日，该指数从113.97点大涨到118.34点，上涨幅度达到3.83%，上周又创出119.81的新高。而同期，长期国债、长期企业债等债券上涨幅度更加明显。

　　而降息及降息预期是债基火爆的最根本原因。专家分析，随着国内外经济形势的转变，降息的预期日益强烈。加上前一段时间，央行已多次下调利率。由于银行利率与债券收益呈反向关系，银行降息意味着债券收益提高。这使得债券市场风头很旺，并导致大量资金涌入，使得债市资金十分充足，从而进一步支撑债券市场上行。

　　业内专家表示，随着债券市场的规模越来越大、投资者风险意识的不断提升和债券市场强劲走势的延续，债券型基金将在相当长一段时间内保持快速扩容态势；而从紧的货币政策也逐渐走向中立，市场基准利率还有下调的空间，债市发展面临良好的机遇。

　　影响：债基发出限购令保收益

　　债基业绩的优良表现，使投资债基持续升温，导致债基规模不断扩大。为规避风险，近日华夏、博时、易方达等基金公司对旗下的10多只债券型基金开始限制大额申购业务。

　　其中，易方达基金旗下的两只债券基金稳健收益和增强回报基金，每个基金账户单笔申购金额最高为100万元(含)，若单笔申购超过100万，公司则有权拒绝。华夏债券限购的力度更大，申购限额由1000万元下调为50万元。

　　对于限购令，易方达表示，近期债市的大涨以及债基的良好收益吸引了大量资金蜂拥而来，致使易方达两个债基的规模迅速扩大。控制基金规模和大额申购量，可以更好地保护投资人的利益，如果大额资金此时进入可能会摊薄现有基金持有人的收益，也可能会造成基金收益率的波动，由此进行适当规模控制是有必要的。

　　预测：长期向好但注意回调风险

　　近期全球央行联手降息，未来进入降息周期已经成为市场共识，债市中长期仍被看好。易方达增强回报基金经理钟鸣远认为，从投资者资产配置的角度，在资产组合中适当地加入债券基金的比例，不失为一种更为稳健与成熟的考虑。

　　但是，由于这一段时间债市涨得“很凶”，存在回调的可能，近期上扬过程的较大震荡就是一个例证。有专家认为，部分债券前期上涨幅度起码消化了3次27个基点的降息幅度，存在较大的回调可能。目前债券的牛市已到中期，尤其是近期债券市场涨幅较大，投资债市博取收益越来越难，风险却在不断积累，债基的收益也会因此受到影响。

　　招商银行天津分行的理财规划师郭岩提醒，对于债券型基金，投资者应在积极介入的同时保持高度谨慎。目前大量资金涌入与“债”相关的市场，使债基的风险在不断累积，投资者如果操作不当，也有出现亏损的可能。（记者 胡结友）