研究机构数据显示，基金存在加仓可能，后市存在2000亿-3500亿买入潜力——

　　由于基金采取了新估值办法，上周五股市的全线涨停为市场窥测各基金仓位提供了可能，股票方向基金整体平均仓位不超过60%，后市存在着加仓的可能，可能买入市值2000亿-3500亿元。

　　涨停暴露各基金仓位

　　9月19日，市场在印花税单边征收、汇金公司从二级市场买入三大国有银行股、以及国资委支持央企回购股票三大利好的刺激下，场内所有可交易的股票、基金全线涨停。

　　由于基金采取了新估值方法，全线涨停的市场可以帮助分析人士较为精确地测算出基金的股票仓位水平。

　　根据银河基金研究中心的统计，244只股票方向基金19日平均净值增长率为5.79%，意味着该类型基金整体平均仓位不超过60%。有4只基金净值增长率在9%以上，分别是中邮核心优选、光大保德信量化核心、上投摩根中国优势、信达澳银领先增长。

　　219只有可比数据的股票基金(剔除掉没有中报数据的次新基金和新基金)股票投资占基金净值的比例，由2008年6月30日的71%下降到62%，整体持股比例下降9%，但是仍然有30只基金逆市增仓。

　　从具体基金公司来看，新世纪、天弘、中海、申万巴黎等四家基金公司股票仓位下降明显，变化幅度在20%以上，有27家基金公司股票仓位下降10%以上。

　　另外，长城、兴业、汇丰晋信、交银施罗德、中欧等公司的仓位水平有所上升，如果考虑到市场下跌股票市值缩水的影响，上述基金公司在市场下跌的环境中逆市加仓。

　　后市有望加仓3000亿元左右

　　根据惯例，如果一轮中级别反弹得到越来越多的支持，基金将面临一定压力，需要把目前过低的股票仓位恢复到较高水平。

　　2008年6月30日，股票基金净值合计17284.57亿元，股票市值12446.07亿元，加权平均仓位大约是71%-72%；从6月30日到9月19日大盘下跌26%，目前股票方向基金净值大约是14000亿元。

　　如果股票方向基金把仓位从60%提高到75%-85%，则意味着基金要买入2000亿-3500亿元的股票。这一数量巨大的买入可能令人感到欢欣鼓舞，但投资者仍需多留一个心眼，因为这更多意义上是一个理论数据。

　　银河基金研究中心分析师也建议，投资者应认真估计大小非减持的资金压力，以及市场上的各种不确定性因素，保持清醒和谨慎。

　　保险资金凶猛冲击套利

　　19日的三大利好带来的暴涨，再一次暴露了以保险为首的机构资金的凶猛，其中也带出了机构资金合理监管的议题。

　　上周五，包括人保、国寿以及太保在内的大资金开始重拳出击，大幅增仓股票型基金，其中对指数型基金更是青睐有加。

　　“仅上周五，就有500亿申购资金，其中大多是保险资金。”一基金从业人员告诉记者。另一传闻，人保资产一天就买了100亿。

　　由于机构资金主要是通过基金公司直销渠道或券商渠道买入，买入相对分散，保险资金到底买了多少很难统计出来，但保险资金大肆出击却没有任何异议。

　　对于突然涌入的机构资金，基金公司“受宠若惊”，“这些资金大都是打短资金，目的就是奔着利好涨停来的，市场稍有变动就会撤退，对基金的操作不利。”一基金从业人员告诉记者.

　　对于保险资金历次利用暴涨机会进行套利，业内人士也有争论。有分析人士认为，应该对保险资金进行有条件限制，比如如果看多，保险资金买入基金按照规定必须停留至少一段时间，这样可以鼓励长期投资，减少对基金运作的冲击。

　　但也有人认为，“基金本身也不一定都是做长期投资的，其换手在某些阶段也是极快极高的，我们只能倡导或建立有利于长期投资的机制，但如果没有投机和短期套利资本市场也就不叫资本市场了，市场的流动性和活跃性也会降低”。(记者 范辉）