上周五，上证指数直接开在2224.53点，七年前的牛市高点2245点顷刻被击穿，A股市场经历了从深寒到辉煌再到深寒，从起点又回到起点。

　　当一切绚丽落幕，普通投资者可以对股市不闻不问，大多数证券从业人员却只能坚守；投资者遭受极大损失时，他们的日子也未必好过。

　　实际上，将近一年来，上证指数从高点6124点快速下落，证券从业人员也只能背着人“哭”了。证券公司职员、公募基金员工、私募基金经理们，其实日子都不好过。

　　“都说我们基金公司是金饭碗，熊市也有饭吃，其实熊市也难熬。”深圳某中等规模的基金公司市场总监向记者诉苦：“今年我们就只发了一只基金，管理费提了一千万多点，整个公司的运作就靠这个了，如果收支不平衡，还得吃老本。”

　　“我们是靠天吃饭的农民”

　　牛市拿几万熊市七八百

　　有人说，经历了一个完整的熊市和牛市轮回，才能成为一个成熟的证券从业人员。一个成熟的证券从业人员总结这行的特点，则会如是回答。

　　牛市里吃燕窝鱼翅，熊市里啃窝窝头，是这个行业大多数人生活状态的真实写照。

　　“收入当然是业内秘密，不过我确实有一个月拿好几万薪水的时候，光是缴税就缴了好几千。我们营业部正式员工不到30个，去年光是正式员工发的薪水就要以千万计。”吴江，成都某业绩靠前的证券公司营业部高层告诉记者，“但经历几个牛熊转换后，证券公司现在发钱远没有以前‘疯狂’了。”

　　证券行业是盛产传奇的地方，牛市时高得离谱的薪水，便是其中之一。在行情好的1996年，位于市中心的某证券公司营业部，给每位员工一次性发了35万元的置装费；某证券公司甚至以房子为年终奖。

　　而在1999年到2002年那波牛市中，在成都效益排名并不靠前的证券营业部，一名普通员工的年收入可达10万元，老总的年收入上百万也不是不可能的。

　　但是由于证券公司营业部的收入渠道相当狭窄，就是来自于佣金，所以一旦到熊市，大家的日子很难过。特别是从2002年到2005年的大熊市，证券业元气大伤，倒闭的证券公司一家接一家，很多员工一个月只能挣得到七八百元。因此，到了2006年到2007年的牛市，证券公司发钱远不如从前豪气。

　　“去前年我们的收入主要来自于业绩，比如佣金提成，奖金过节费什么的发得很少。”据吴江说，他们2007年的年终奖只有区区的6000元，而平时过节，基本上不发过节费。

　　熊市漫漫 收入缩水

　　薪金普遍缩水公司大幅减员

　　“2006年末2245的大顶被掀翻时，大家都喊什么黄金十年。”回忆牛市，吴江感慨万分，“哪知道，幸福是如此短暂。那个时候，大家都想着牛市结束时，把赚来的钱拿去买车买房，谁知道转眼牛市就过了，不要说买车买房了，连本都蚀了。”

　　这个熊市来势汹汹，已让人感到寒冷。“我们营业部员工的薪水平均只有去年的1/4甚至1/5，经纪人下降得最快，甚至有人只有去年最高点的1/10，今年都走了不少人了。”

　　从上市证券公司报表中，可以看到相对真实的数据。据统计，上半年上市证券公司发放职工薪酬近32亿元，较去年同期下降近一成，部分券商员工薪酬缩水幅度已超过六成。

　　据媒体统计，以上市券商合并利润表中“业务及管理费”以及其中的“职工薪酬”或“工资”项为统计口径，上半年上市券商已发放的职工薪酬约为31.6亿元，较去年同期减少8.6%。

　　“熊市中IPO的公司少了，我们拿的奖金也会大幅减少。”即使位于金字塔尖的保荐人也“怕”熊市。某券商保荐人告诉记者，由于奖金占收入的比例较高，他们的收入也大受熊市影响。

　　2008年对基金从业人员来说也是个灾难。按规定，基金从业人员可以购买开放式基金，但持有的基金有半年禁售期。据WIND咨讯统计，今年年中基金从业人员持基2.48亿份，远超去年年底的1.58亿份。而在这半年中，上证指数从年初的5200点跌至6月底的2700点附近，半年跌去一半的“平均收益”，让重仓基金的基金从业人员资金损失惨重。

　　明天的早餐在哪里？

　　产业资本话语权加重 券商寻创新求生存

　　“现在怕的，不是薪水要降到哪去，毕竟我从业也十几年了，怕的是玩法都变了。”吴江认为，本轮熊市是在产业资本和金融资本的博弈背景下产生的，跌破2245点意味着金融资本的彻底溃败。“股市快20年的历史，一直都是金融资本自己玩，现在产业资本加入不说，还占据了绝对上风，股市的规则都和以前不一样了，这个熊市会发生什么真是难说。”

　　上一轮熊市，证券公司度过寒冬的招数并不多，无外乎就是“佣金大战”，或者“卖官”。“只要你能拉来资金，你就可以到营业部当经理，甚至是老总。”吴江说。

　　但经历了几个牛熊转换后，证券公司也在寻找更多的生存方式。牛市时，不少证券公司推出了理财产品。熊市中，这些创新手段也被当成突围之举。据报道，中信建投就推出了理财产品，据其北京安立路营业部总经理陈利介绍，如果客户把5000万投入到这个金融创新产品中，就把2000万投资于信托结构化产品，2000万投资于ETF套利产品，1000万投资于集合资金信托计划，以达到熊市中也有收益。

　　“这种方式确实能吸引一定客户，但也只有那种大规模、有良好人力资源支撑的证券公司才做得到，我们能做到还比较难。”吴江认为。

　　2002年至2005年的熊市，引发了一波券商整肃风暴，也“消灭”了很多资本玩家。这一波熊市，会引发什么呢？让我们拭目以待。（记者朱雷）