近日，冠农股份公布公告，宣布4家基金公司旗下的11只基金参与了该股的定向增发，包揽了增发股权的83.8%。

　　尽管冠农股份增发价格高达每股58元，但认购者中除了上海证券(认购120万股)外，其余4家均为基金公司，分别为华夏、中海、广发和工银瑞信基金公司。

　　不难看出，基金对于定向增发的热情依旧不减。以华夏、中海基金为例，华夏基金公司旗下有7只基金、中海基金公司旗下有2只基金参与了此次定向增发认购，两家动用资金1.16亿元，揽下200万股，共占据了全部增发股份的54%。单只基金中，中海能源策略基金获配股份最多，拥有150万股，总成本8700万元，占中海能源基金资产净值的比例的0.8095% 。

　　作为最近的强势板块，农业板块吸引了不少基金经理的注意。在大庄股冠农股份中前十大流通股股东中，除了社保109组合和东北证券外，其他的8位全部被基金占据。

　　不过，也有市场人士对此质疑。统计显示，2007年以来，进行过增发的公司超过200家。考虑到除权因素，去年10月以来，超过7成公司股价跌破增发价，跌破定向增发价的也不少见。

　　由于参与定向增发的机构投资者所持股份一般有12个月的锁定期，在下跌市道中，这对基金等机构投资者来说风险极大。5月29日，亚宝药业增发新股上市首日即跌破14.47元的增发价。海螺水泥、赛马实业等个股同样面临这样的窘境。

　　从冠农股份本身来看，昨天其收盘价为71.86元，高出增发价23.8%。其财务报表显示，2007年每股收益为0.08元，以增发价测算，市盈率高达725倍，投资风险可见一斑。另外，2008年一季度，冠农股份每股收益仅0.004元，较之前大幅下降。

　　业内人士认为，机构投资者更多的是从成长性考虑选择介入增发的个股，同时秉持长期投资理念，可能并不在乎一时的得失。不过，在市场整体没有明显投资机会，且消息面存在不确定性的情况下，参与增发尤其是有较长锁定期的增发应慎之又慎。(记者 赵路)