“暖市政策”后的反弹路途到底在何方？灾后行情将如何演绎？业内人士认为，由于宏观面及灾后经济的变数依然很多，尽管灾后几日基金等机构基本处于净买入状态。但事实上，基金尤其是新基金的入市行为并没有投资者想像中那么积极，仍表现出相当程度的谨慎。但市场中不乏“升机”，投资者不必过于悲观。

　　资金链条不宽裕增加基金谨慎情绪

　　不少投资者对今年新发行的近50只新基金抱以深切的期待，毕竟2007年也仅有39家新基金发行。但是，一个不得不承认的现实是，尽管这些新基金在数量上刷新历史新高，但规模上却与去年的新基金不可相提并论。

　　今年以来，新基金的首募规模不断走低，从年初的31.5亿直至最近的2.48亿份额。新基金扎堆发行、渠道拥挤、投资者信心不足等诸多因素让新基金发行 “举步维艰”；同时，从4月份以来成立的10只基金中已经有6只开放申购业务。对此，民族证券的刘佳章表示，新基金发行艰难，让基金公司深刻理解了市场并不宽裕的资金链条，操作上也会趋于“谨慎”。

　　宏观面未明朗基金仍在等待

　　新基金入场不积极，还有另外一个重要的因素。基金作为群体价值投资者，通常限制于“自上而下”的选股原则，导致新发基金的大规模入场仍需等待宏观经济面的进一步明朗。

　　某基金经理坦言，不得不承认，宏观经济基本面尤其是物价因素依然具有高度不确定性。因为加息和调控对市场仍具有极大压力；国内油气价及四川大灾可能在一定程度上推高农产品价格。另外，经济增长的大背景没有太多亮点，这不可避免地要削弱经济基本面对市场的支持力度，无形中也进一步加大了基金的谨慎情绪。

　　市场稳定当头大盘“升机”仍在

　　另外，有业内人士向记者表示，QFII基金在3600点加入做空的行列，这和QFII的全球资金流动有关，显示出金融资本短期行为十分明显的特征，但本质上是对市场中期趋势没有信心的表现。

　　民族证券刘佳章表示，从种种迹象来看，新基金全面积极入场，仍需要许多客观和主观因素的确认，投资者不必过于看重新发基金入市对大盘行情的影响。而至于新发基金建仓目标个股的问题，他坚持认为，无论是基于市场的估值情况还是基金的选股偏好，估值普遍偏低的蓝筹权重股将成为基金建仓的标配品种。

　　但是，值得注意的是，不少基金经理向记者表示，部分分析人士将国内地震与国外地震后的市场进行类比，得出大震之后有大跌的结论未免过于轻率，区域性局部灾害并不会对国民经济的稳定运行形成太大冲击，经过短暂情绪化调整之后，股指仍将重回震荡攀升轨道。(记者 于春敏)