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　　资本市场里，如果投资者的分红还不够交印花税，谁能重视投资呢？

　　国际先驱导报记者张皓雯发自北京 曾有业内人士把中美两国的股市交易成本作比较：在同等条件下，按每年操作15次计算，用100万元人民币在中国股市做满仓交易，不赔不赚的情况下，仅印花税每年就要交纳9万元。加上券商佣金，交易成本大概15万元；而把这笔钱换成美元在美国股市做满仓交易，同样情况，印花税免交，券商佣金平均每笔10美元，同时每笔交易还有万分之二的证券交易税，年平均交易成本约为540美元(约合3843元人民币)。

　　这就不难理解为什么在相关的中国网民调查中，有98%的被调查者认为应该降低股票交易印花税。全国政协十一届一次会议上，由民建中央提交的“关于完善我国多层次资本市场税收政策的提案”，也正是因此引起关注。

　　各国印花税以低为主

　　目前，中国证券交易印花税税率处于世界较高水平，为0.3%，双边征收，也就是买卖股票时都要交纳。同样处于较高水平的是英国证券交易印花税，单边征收0.5%。英国金融界人士对此早已不满，认为明显影响伦敦交易所的竞争力和伦敦作为国际金融中心的地位。

　　目前，中国香港和内地一样采取双边征收印花税的方式，但税率仅为0.1%。即便如此，香港交易所还在不断呼吁政府削减或取消印花税。美国、日本、德国等发达国家都已取消了印花税；比利时、瑞士等征收印花税的国家，税率也普遍较低；印度等新兴市场，该税率多为0.1%，其中多数实行单边征收。

　　据了解，股票交易印花税由于易征易管，又能够调控股市，曾被很多国家采纳。但理论上认为，交易成本(主要是印花税)每降低10%，股市交易量就会上升10%至15%。

　　“实际上，由于印花税会导致交易成本的上升，不利于市场效率的提高，目前世界上的趋势是取消或降低。”中国人民大学财经学院副院长、财经与证券研究所副所长赵锡军对记者说。

　　印花税频变鼓励投机

　　民建中央的提案认为，对于股票交易印花税，应该重新设计差别比例税率，鼓励中长线投资，同时实行单边征收，即只在买或者卖的环节征收一次。

　　关于降低印花税，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强也提交了一份议案。贺强介绍，去年中国股票交易印花税达到2005亿元，相比2006年增长约10倍，而上市公司分红总额约为1800亿元。“分一点红还不够交印花税的，在这种情况下谁能重视投资呢？”贺强说。

　　赵锡军告诉记者，在印花税调整过程中，有个问题一直被忽略，那就是税制的稳定：“印花税频繁上升下调容易造成投机心理。只有在稳定的投资环境中，投资者才能真正研究上市公司发展情况，形成健康投资理念。”

　　资本利得税时机未到

　　在民建中央的提案中，另一个受广泛关注的话题是关于开征证券所得税的建议，即对个人按20%的比例税率征税。

　　中国虽然股票交易成本高，但对于股市获益还未开征所得税。美国股市交易成本虽然低，但投资者获益后，需要交纳资本利得税和分红所得税。据纽约国际集团总裁本杰明介绍，美国投资者持有股票的时间长短和获利多少，将决定他们适用于不同的资本利得税税率，从10%到35%分几个档次。同时，如果持有某种股票超过1年出现亏损，还可以冲销其他投资收益。

　　英国采用和美国相似方式征收资本利得税和分红所得税。香港则和内地一样，没有资本利得税。有些公司高层就利用这种税收制度的漏洞，将自己的收入拆分成两部分，工资收入很低，其它收入则以股票或股票期权的方式发放。这样他们在缴纳个人所得税时，就可以被归入最低税率人群。

　　对于中国目前是否应该开征资本利得税，相关专家大都持否定态度。

　　贺强说：“投资者严重缺乏信心，市场处于观望状态，在这种情况下，我们要呵护市场，不能打击市场。”赵锡军则认为，资本利得税的主要目的是平衡收入差异，而目前“资本市场不是形成个人收入差异的主要原因”，征收功能不清楚，很难保证税收意义。

　　赵锡军同时认为，从国外经验看，资本利得税这类所得税通常与社会保障、医疗保障等社会制度相匹配，使纳税人同时得到的保障比较全面，但逃税惩罚也非常严格。而从中国现状看，两方面还未完全挂钩，这个税种还未到征收的时机。(国际先驱导报驻纽约记者陈刚、驻伦敦记者马建国、驻香港记者苏晓对本文亦有贡献）