今年以来沪深大盘演绎了历史上罕见的“蹦极跳”。几十年罕见的雪灾、大量限售股解禁、金融股巨资增发、次债危机利空频传等，加剧了市场震荡。1月底两市创下近10年来最大周跌幅9.26%，而在2月初，上证综指和深证成指又双双创下史上最大单日上涨点数。其中，源自“大小非”集中解禁带来的“非典型性”行情，是投资者今年必须面对的一个难题，究竟是机会还是陷阱？该如何操作呢？

　　限售股解禁压力骤增

　　进入2008 年，“大小非”股东减持行为变得十分频繁。据联合证券统计2008年1月份共有84 家上市公司发布了117次减持公告，累计减持股份占到1月份全部解禁非流通股股数的24.79%；远高于2007年全年7.5%的水平，减持力度明显加剧。随着大盘的调整，市场对于上市公司“大小非”股东可能选择的套现行为也显得极为敏感。由于春节休市，2月份解禁潮集中在长假后体现，造成节后首日开局不利。解禁股在解禁前带来的市场恐慌已对大盘造成严重冲击。而统计显示3月份“大小非”解禁总市值将达4006亿元，迎来今年“大小非”解禁首次高潮。在市场上对于2月解禁股真正会带来多大的套现压力尚在犹疑当中，3月上市解禁股的套现压力更让投资者望而却步。中国平安和中国中铁将率先拉开3月限售股解禁高峰，平安31.21亿股限售股将给市场带来第一轮冲击，加上同日解禁的中国中铁，3月6日解禁的云南铜业，3月25日解禁的中国太保4只解禁股2800亿的总市值规模即将轮番“轰炸”A股市场。

　　机会在风险中萌生

　　当然，机会总在风险中萌生。如民生银行是1月被减持规模最大的上市公司，减持市值约为17.38亿元。从市场表现看，1月民生银行走势持续疲软，当月股价下跌19.03%，创下自2006年4月以来单月最大跌幅。但是当民生银行股价跌至12元附近时，其动态市盈率已处于15倍附近，在抄底资金介入下该股放量拉升，最高反弹高度达到15%。春晖股份在1月31日发布股东减持公司股份公告前后股价更出现30%的暴跌，但在大量浮动筹码挤出后该股也出现20%以上的反弹。上周一两市有14家公司的股改限售股解禁。从二级市场表现看，超过半数的公司股票，在解禁日的表现再度超越大盘，除外高桥下跌2.3%外，其余13只品种纷纷收涨，海正药业当日放量封涨停，7.97%的换手率显示新增资金在抢筹码。龙头股份也凭借参股金融和创投概念顶住解禁压力，强势创收盘新高。可以断定，在弱势市场中，部分质地优良或具有一定题材的解禁股也存在较大的市场机会。

　　目前，投资者的心态正在趋于谨慎，2、3月份非流通股解禁带来的冲击可能会比以往有很大程度的加强。不过市场在经过一轮轮杀跌后已出现浓重的惜售情结。由于金融、地产和石化等大盘权重股近期出现连续大幅下跌，其内在风险已大为释放，后市机会反而大增。今日是招商银行限售股解禁日，由于该股在前期连续大幅下跌中提前释放了风险，昨日已有明显回稳迹象，因而今日表现及后市机会值得关注。(郝国梅)