春节期间，证券时报和全景网共同发出“2008年资本市场最受关注的问题”调查问卷，共有22家券商资产管理部或研究所的负责人、公募基金和私募基金的相关负责人填写了网下调查问卷，同时还有数百名个人投资者参与了网上调查。统计结果显示，大家普遍认为，宏观调控节奏或将放缓，而奥运会也不会成为牛市转熊的拐点。

　　调控节奏或将放缓

　　1月29日，中共中央总书记胡锦涛同志在中央政治局第三次集体学习时强调，要科学把握宏观调控节奏和力度，指出要尽可能长地保持经济平稳较快增长。

　　对此，近七成的机构和个人投资者都认为，这意味着宏观调控需要审时度势，根据不同情况不同对待。还有机构分析，这或许是一个信号，宏观调控的力度和节奏有可能会减弱放缓。

　　对于从紧的货币政策，有五成机构和个人投资者认为，由于世界经济放缓影响，2008年这一政策会适度宽松执行。

　　金元证券研究所指出，由于次贷危机引发的全球金融市场动荡以及美国经济放缓，对中国经济的影响将逐步显现，增加了宏观调控的难度。从国内目前情况来看，宏观调控以及从紧货币政策仍然将得到坚持；但综合世界经济放缓情况看，我国宏观调控的力度和节奏将有可能减弱。

　　由于新年消费的刺激，以及此次雨雪冰冻灾害性天气的影响，五成被调查者认为，今年一季度的CPI将创新高。

　　有机构指出，宏观调控是否能在二季度发挥作用，还有待观察，但最早CPI在二季度回落，下半年回落的可能性更大，即使回落也将是非常平滑的，不能期待快速回落。有两成投资者认为2008年的CPI上涨幅度将小于2007年。

　　对于2008年人民币兑美元汇率的走势，有四成投资者认为人民币兑美元会适度升值，幅度在5-10%；有三成投资者认为会加速升值，幅度在10-15%。但也有机构指出，2008年人民币升值幅度将超过2007年，但预计不会超过10%，否则对出口的打击太大。

　　创业板投资热情浓厚

　　创业板是2008年的一大看点。近七成投资者认为，创业板的推出应适当把握节奏，不宜太快，要让市场逐步消化。某券商指出，如果创业板上市节奏太快，上市公司质量无法保证；但挂牌数量不够，容易导致市场暴炒，该券商认为首批上市20-50家是可能的。有14%的被调查者认为，创业板公司的上市节奏应明显快于目前的中小板、主板市场。

　　创业板会否遭到暴炒的问题，机构和个人投资者的关注点出现了一定分歧。五成机构投资者认为，创业板会否遭到暴炒要视市场情况确定，应该只有部分个股会遭遇暴炒。近五成个人投资者认为，创业板的炒作将比较普遍，会比中小板还要厉害。

　　统计还显示，有35%个人投资者表示会参与创业板股票的投资，35%表示会观望，剩下的个人投资者表示不会买创业板股票。

　　对于创业板的投资机会，没有机构投资者选择放弃，选择“会参与投资”和“看情况”的机构投资者各占五成。

　　QDII宜保持目前规模

　　鉴于2007年QDII产品出海战绩不佳，目前海外市场又遇到危机，因此，有五成个人和机构投资者均认为，国内机构尚不具备国际投资能力，建议保持目前QDII规模，试点后再定。但也有券商指出，海外市场遇到危机正好是QDII出海的大好时机。

　　对于QDII的投资市场，个人和机构投资者呼声最高的是港股，该观点占到五成。有机构指出，在香港市场，中国国企股占有很大比重，和A股相比折价相当大，只要对中国经济未来5-10年长期增长仍然有信心，没有理由不投资香港市场国企股。其次，欧美等成熟市场有一批估值相对便宜的蓝筹公司，欧美市场同时是我国企业出口的主要市场，因此QDII投资海外应重点布局。此外，还有两成投资者认为可以关注欧美市场，和巴西、越南、俄罗斯等新兴市场。

　　近六成投资者认为，目前欧美市场上大批金融资产低于净资产，有的正等待出售，这对于国内机构来说是挑战，也是机遇，应该继续坚定走出去，寻找合适购买对象。但也有三成投资者认为，次贷危机的损失仍无法判断，应该暂时规避。

　　对于市场期待多时的融资融券业务，近三成投资者认为，目前尽管尚有一些配套措施需要尽快完善，但不妨碍先推出融资融券业务，有两成多投资者认为该项业务可能在今年“两会”之后的上半年出台；但也有17%的投资者认为，由于目前缺乏必要的配套措施，该业务推出有一定难度。

　　奥运不会成为重要拐点

　　在春节之前，A股市场经历了一轮深度调整，近五成投资者认为，在春节之后两会之前，市场将继续节前一段时间内的震荡调整态势。

　　某券商指出，目前沪深300指数公司2008年动态市盈率接近23倍，应该说只要上市公司盈利能维持20-30%增长，此估值水平还是相对合理的。因此“两会”之前，股指会有持续反弹，但由于目前大部分公司估值水平相对较高，因此反弹的力度不会太强。近三成投资者认为，节后市场短暂反弹之后，可能继续节前走势，疲弱无力。

　　对2008年的市场，不少投资者将奥运会看作一个拐点，但接受调查的五成机构投资者和三成个人投资者认为，奥运会不会成为重要拐点，2008年的市场牛市不改，但震荡加剧。

　　九成机构投资者和近七成个人投资者认为，基金投资是2007年A股市场的一大热点现象，但在2008年，由于市场动荡，基金业绩难以保持，基民投资热会降温。

　　消费品行业最被看好

　　在行业选股方面，综合网上网下的调查结果来看，春节后被看好的投资重点依次是消费品、金融、农业、地产、能源、化工、医药、钢铁等行业。

　　金元证券指出，在宏观调控进一步深化和宏观经济拐点即将出现的情况下，农业和消费品行业能抵抗宏观经济周期性波动影响，是投资的首选。问题是市场先期已经有所反映，相关公司静态估值已经不便宜。而金融、地产等受宏观调控影响最大的行业，前期调整幅度很高，也可能随着年报利好的公布，可能有超跌反弹的机会。总体而言，投资还是要根据重点公司盈利预测以及市场估值水平的变化来做判断，2008年个股的机会将大于行业整体性机会。

　　平安证券认为，房地产行业值得关注，因为有良好业绩和人民币加速升值的短期催化剂，其中，行业龙头公司的发展空间巨大，未来仍然具有较高的成长性。此外，出于对医改的期待看好医药行业；因为估值优势和涨价预期对冲成本上升风险，看好钢铁行业。(记者 邬敏 桦芸)