回顾2007年全球股市，整体走势基本上是以美国次贷危机爆发为分水岭，“先扬后抑”。美国股市先是“牛”气十足，后因次贷危机爆发受到重创。德国股市上半年DAX指数从6500点直线上升，并一举突破8100点，但也因次贷危机瞬间跌破7500点。此外，日本股市几乎走出了一个倒“V”字曲线，成为全球少有的一个全年呈负增长的市场。

　　展望2008年，尽管有调查显示，美国次贷危机的影响仍将持续一段时间，但对于明年的全球股市，各方还是普遍看好。

　　美国 遭遇“次贷阴影”

　　今年美国股市不仅在道琼斯指数连破13000点、14000点整数关口的过程中尽显“牛”气，同时也数次遭遇道指单个交易日暴跌数百点的重创。从年初至12月21日，纽约股市三大股指均实现不同幅度的上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，累计达到11.46%，道琼斯指数和标准普尔指数涨幅分别为7.92%和4.66%。不过，今年纽约股市也遭受了“9·１1”以来最大单日跌幅。2月27日，受新兴市场暴跌等因素影响，纽约股市遭遇“黑色星期二”，道指盘中一度深跌546点，终盘跌幅仍达416.02点。3月13日，次贷危机首次波及美国股市。当天，全美第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌，致使道指重挫242.66点。

　　8月17日是纽约股市下半年的一个转折点。当天美联储宣布将贴现率降低0.5个百分点，以帮助恢复金融市场稳定。受到这一利好消息的影响，纽约股市当天大幅反弹，道指上涨超过230点。但是随着花旗、美林等华尔街巨头相继公布亏损的财务报告，加上房地产持续不景气，美国消费开支受到影响，从10月下旬开始纽约股市再次下探，金融类股票领跌。

　　高盛和美林证券预测，美国经济明年衰退的概率大约在30%到50%。但对于号称经济“晴雨表”的股市，高盛和美林证券都认为不会随美国经济一道下滑。

　　德国 上演“巅峰惊魂”

　　“2007年德国股市行情可用‘巅峰惊魂’四个字来描述。”中德经济资讯协会主席王学军这样形容。他解释道，上半年DAX指数从6500点直线上升，并在7月份一举突破8100点，6年来再次刷新历史纪录。但美国次贷危机使该指数瞬间跌破7500点，下半年连续5个多月基本都在8000点以下徘徊，一直未能再有作为。

　　对于2008年的股市走向，王学军从财务角度分析说，德国明年将实行公司税改，企业总体税务负担将大幅下降，这将使许多企业的财务表现有很大提升。另外新税法规定2009年1月1日之后购买的德国股票盈利等将缴纳25%的所得税，这可能会刺激更多人在明年年底之前购买股票。加上德国股市市盈率处于偏低水平，本身也存在很大向上空间，因此总体上德国股市将继续上涨。

　　不过，德国FINOVESTA基金公司分析师奥立佛·奥格瑞泽克在接受采访时表达了对明年股市的担忧。他认为，次贷危机对全球的影响尚未完全暴露，特别是德国大型金融机构是否真正未受殃及仍是明年德国股市的一颗“定时炸弹”。再者，目前几乎所有机构都不看好明年德国的经济走势，这也降低了德国股市大幅冲高的可能性。

　　英国 经历“一波三折”

　　英国伦敦股市2007年行情经历了与欧美其他主要证券市场类似的“一波三折”，有英国股市“晴雨表”之称的《金融时报》100指数今年走势可谓震荡。受全球股市震荡波及，《金融时报》100指数今年3月前后出现一次明显下跌，不过随后迎来主升浪行情，7月13日攀至全年最高的6754.10点。但今夏美国次贷危机爆发，对全球资本市场产生明显冲击，伦敦股市也“难逃劫数”。《金融时报》100指数一路下行，8月17日落至全年谷底5821.70点。

　　展望2008年，伦敦证券界普遍看好大盘蓝筹股。机构认为，面对剧烈动荡的市场，大公司依靠规模优势，盈利能力更强，支持股价的因素也更多。大盘股将成为来年市场复苏的领头羊。

　　不少人士还认为，由于蓝筹股公司多是跨国企业，其在全球市场的经营布局可以有效冲抵美欧市场不景气对其业绩和股价的影响。其中，金融、医疗、通讯和传媒等被认为是可重点关注的板块。

　　对于伦敦股市而言，如果说“震荡”是2007年的关键词，那么至少在2008年上半年，“企稳”将是一个值得期待的字眼。

　　日本 终结“六年飘红”

　　2007年，日本股市的走势以美国次贷危机爆发为分水岭，前后几乎走出了一个倒“V”字曲线，终结了自2002年以来的增长趋势，成为全球少有的一个全年呈负增长的市场。今年上半年，日经225股指大部分时间保持在17000点以上的水平，7月上旬时，股指已在18000点左右的7年高位企稳。但随着美国次贷危机爆发，日经股指上演高台跳水，迅速狂泻至15000点水平，一度下探至14837.66点。临近年终，大盘依然徘徊在15500点附近。

　　日本股市前期稳定上升的主要原因，一是投资者看好上市公司业绩，二是有大量外资买盘涌入。而后期日本股市下跌幅度之深超过欧美，主要原因有三：一是市场流动性紧缩。目前外国投资者在日本主要股票市场的交易额已占总交易额的近六成，日本股市已经成为一个受国际金融市场影响深重的市场。二是汇率因素。市场前期看好日本上市企业业绩的一个重要前提，是预期日元对美元汇率将继续保持低位。三是市场信心因素。日本上市公司利润严重依赖海外市场，美国次贷危机对日本经济更深远的影响，在于市场担心美国经济减速可能导致个人消费下降，从而拖累日本出口企业的业绩。

　　关于明年股市走势，路透社的一项调查显示，次贷危机的影响虽仍将持续一段时间，但明年年中起，日本股市在良好的企业业绩带动下将开始恢复上升，日经指数全年平均水平有望达到18300点左右。

　　新加坡 在调整中前行

　　今年以来，新加坡股市在波动中攀升，在调整中前进。总体而言，新加坡股市仍呈牛市态势。业界人士对明年的发展前景亦表示审慎乐观，认为尽管存在一些不利因素，新加坡股市仍有望保持涨势。

　　业界人士认为，美国次贷危机阴霾一时难以散去，再加上美国经济明年将放缓及高油价等不利因素，新加坡股市明年上半年出现波动已是不可避免。但次贷危机一旦缓解，新加坡股市可望在明年下半年出现好转。新加坡华侨银行投资研究报告看好石油等资源相关股票明年的表现，同时认为新加坡本地的中国消费股以及防守型股票在接下来的股价波动期将具有抗跌能力。

　　新加坡星展集团的研究报告预测，明年第一季度，《海峡时报》指数将下探3000点大关。但华侨银行分析师预测，《海峡时报》指数同期将在2960点至3900点波动。摩根士丹利更大胆预测该指数将飙升至4800点。

　　看好两大市场

　　非洲：还将继续上涨　　

　　在非洲经济持续稳步增长的推动下，非洲股市经历了红火发展的一年。尽管非洲股市总体规模相对较小，但由于投资回报引人注目，“买非洲的股票”已成为很多投资者进行资产配置的一个重要选择。

　　非洲最大证券市场南非约翰内斯堡股市今年以来屡创新高。截至12月21日，约翰内斯堡股市综合指数收于29331.99点，比年初的24600.96点上涨了19.2%。

　　非洲股市的红火发展与非洲经济稳步快速增长密不可分。国际货币基金组织10月发表的《世界经济展望》报告说，撒哈拉沙漠以南非洲国家经济继去年增长5.7%后，今年经济增长率预计将达到6.1%，明年将进一步增至6.8%。此外，外资、侨汇的大量涌入及非洲本土投资者的积极参与也是支撑股市上行的重要因素。

　　展望未来，大多数业内人士认为非洲股市还将继续上涨。　　

　　巴西：上涨空间充足

　　作为拉丁美洲最重要的经济体，巴西今年经济运行平稳，圣保罗股市备受投资者追捧，总体涨幅居于世界前列。一些国际知名投资专家预测，巴西股市仍有充足上涨空间。

　　从今年初开始，圣保罗博维斯帕股指连创历史新高。圣保罗股市如此强劲增长，首先得益于国际市场原材料价格持续走高。巴西股指63只成分股中，很多都是生产原材料的公司。矿业巨擘淡水河谷公司今年一季度净利润猛增了85%。其次，随着巴西国内经济恢复增长，电力、石油及天然气的需求也随之增加。巴西石油公司、圣保罗电力公司等大型能源企业股票，今年来一直都是众多投资者追捧的对象。

　　也有国际金融专家分析，外资买入是圣保罗股市上涨的主要推动力。汇丰投资管理(巴西)的经济学家佩德罗·巴斯托斯指出，由于巴西经济稳定成长，平均市盈率仅为8.68倍，远低于中国、印度和俄罗斯这另外三个“金砖”国家，对国际投资者来说具有强大的吸引力。