本期嘉宾：

　　万国测评首席金融工程师 王荣奎

　　国都证券首席分析师 边风炜

　　中信金通证券首席分析师 钱向劲

　　世基投资研发总监 余炜

　　著名财经观察家 侯宁

　　5161.92点！沪市在4800点附近匍匐一周后，昨日放量上涨，站稳5000点上方，股市严寒之后突来暖阳。冬末盛开的鲜花，是春天早回人间，还是偶尔绽放、陨落在即？宏观调控政策的改变、资金面的新动向将如何推动股市走向？2008前的最后的交易日股民应该如何应对？南方都市报股市圆桌邀请5位业内人士，坐堂开讲。

　　“关键词” 放量

　　闸一开钱就来

　　●主持人：货币政策从紧、准备金率上调、新基金重新开闸，此背景下昨天股市放量上升，宏观面的变化是不是为本周乃至后市的行情做出了充分的铺垫？

　　资金不再偏紧

　　余炜：货币政策从紧、准备金率上调，是今年经济政策的大环境，市场的总体趋势不会受此影响。证券市场的利润归根到底还是来自于上市公司发展和成长的利润，合理的经济政策有利于为上市公司提供一个长期稳定和健康的发展环境，这有利于企业的长期发展，经济的趋势决定了今后的行情依旧是健康向上的。从短期来看新资金的开闸有利于缓解短期资金面偏紧的状况，且QFII额度的开放有利于推动市场向价值投资的方向发展，是有利于行情发展的。

　　机构持仓上升

　　王荣奎：准备金利率的上调意味着短期内利空政策释放，另外QFII额度扩大至300亿美金以及新基金开闸带来的是市场资金供给的实质性增加，多方力量增强下，沪指突破5154点缺口位置。其实上周市场资金面情况已经发生了剧烈的变化，机构周初持仓是18%，到上周结束，机构持仓达到22.14%，机构资金买股票的比例快速上升，从资金面上来讲后市震荡上升可期。

　　总体机会渐大

　　钱向劲：经过前期调整后，近期市场总体机会在逐渐增大，这种机会主要体现在着眼明年中期布局的机会，以及随着市场的逐渐活跃而出现的越来越多的波段以及个股机会。昨日大盘逐步走强，从技术面分析，表明下档承接力量在逐步加大，大盘站在半年线及5000点之上，使得技术图形也开始好转，中期底部已经初步显现。

　　紧缩难以改变

　　侯宁：我不认同。大盘在此出现小幅反弹是很正常的事。即便出于年末做账、短线自救等等动机，做多主力们被压抑了一个多月的“利必多”也是需要释放一下的。但是，股市投资环境已经悄然改变的事实是任何主力都挽救不了的，“双防”已成政府当务之急，宏观紧缩成为2008国策，各项紧缩措施会陆续出台；同时，上市公司业绩预期早被彻底透支，而且公司业绩下滑也将成为新的预期；另外，未来两年是“大小非”减持高峰年，结合目前的新股发行速度，你便可以知道2008年前后的筹码供应会巨额增加；而且，目前股市仍处历史高位，市盈率市净率大约依旧是全球之最，所以调整仍将是不可避免的选择。

　　我认为再度重演无理性的疯炒已经失去了监管和人气时机，而近一年来积累的市场违规违法行为将进入清算周期和曝光周期，舆论环境集体“唱多”已不可能。

　　“关键词” 反击

　　冲一冲还要歇

　　●主持人：从10月16日的6124点到11月28日的4778点，动量投资的牛市盛宴进行了一个半月的“中场休息”，目前似乎正从泥潭拔腿而出，大盘的回暖会在辞旧迎新之际重新开始，还是继续二次探底？

　　4800点是心理防线

　　边风炜：市场终于在4800点附近企稳，虽然仍有许多投资者看得更低，但我们不得不承认4800点不仅仅是半年线的技术支撑，更重要的是它可能成为众多投资者的最后心理防线。

　　在持续下跌时，市场总可以找到太多的理由支持看空，4500点甚至4000点也都是“空头”可以猜想的位置，但是，如果真的跌到4000点时，相信仍会有更低的点位预测声音，但届时信心的被蚕食却将真正伤害股民并最终动摇牛市本身，因此我们提出观点：如果跌到4500点明年将无望再创新高。“这就是股市，打压它远比扶持容易得太多。”

　　主流资金目前已经开始做多，因此无论5000点附近是否仍有反复，我们应该确立5000点下是又一次的买入机会。还是那句“股神”的老话：“在别人恐惧时学会贪婪，在别人贪婪时感到恐惧”。

　　当务之急不是接棒

　　侯宁：在年末最后的日子里，投资者首先要做的便是捂紧钱袋，看看自己一年到底斩获了多少；其次，当然要反省自己以往的看盘得失、操作得失。可以不客气地说，如果在今年这样疯狂的牛市里你都没赚到钱，那么就别再指望靠最后的反弹赚多少了。

　　如今，中国已经进入大国崛起和奥运冲刺的关键时期。但我早说过，也正是在这个时期，才是中国危机四伏的关键时期，“大国崛起”和“中国威胁”的博弈才最激烈。因此，股市的希望或在奥运之后，而现在，投资者的主要任务便是休息、观察、思考而不是去接最后一棒。

　　反击不会一帆风顺

　　余炜：随着市场的近一波的调整，市场信心受到较大影响，因此市场的反击不会是一帆风顺的，大盘将震荡盘整上攻，在这个过程中，大盘难免反复，市场后期或仍有回抽确认的可能，但是二次探底可能性较低。从布局2008年的角度来看，现在是为2008年行情布局的时机，其中动态估值合理，成长性良好的超跌蓝筹应该成为股民的首选，随着市场的走高，投机的风险成本越来越高，建议投资者深入对所投资公司的基本面情况进行研究，立足基本面选股，回避没有业绩支撑的概念股炒作。

　　中国石油买大于卖

　　王荣奎：有个信号值得注意，因为存款准备金率的不利影响下调整的银行股上周也保持增仓2%，比如工商银行周一盘面总买量247311手而总卖量却只有194805手，说明银行股只是借势完成了洗盘，另外中国石油也出现类似的情况总买大于总卖；总体看来在实质性增量资金介入积极的情况下，股指有望继续攀升。(记者 周炯）