农产品涨价是2007年的热点话题。数据显示，CPI连续创出历史高位，食品类价格1-10月飙升了11.3%，城镇居民每人月增支47元。截至目前，大豆、食用植物油价格上涨已至历史顶峰，生猪价格在短期回落后再度逼近历史高位，近期牛奶价格也逐渐攀升。

　　作为政策支持力度最大的行业板块之一，农业板块在此轮价格上涨中已显现出投资价值。在12月8日举行的广发期货“农产品投资报告会”上，来自证券和期货行业的专家研讨了2008年的农产品投资攻略，建议聚焦资源型农业股。

　　证券：关注上游资源型农业股

　　“农业的景气周期出现了向上拐点。”广发证券发展研究中心熊峰博士在会上表示，在这轮牛市里，农业板块虽然一直缺少大蓝筹和“白马股”，但也有不少跑赢大盘的黑马。不管是从国家对“三农”扶持的政策考虑，还是食品价格的通胀趋势，农业板块在2008年都有巨大的投资机会。

　　与会专家介绍，农业板块可以分为三类：一是以粮食、林业、养殖业为代表的上游；二是以加工业为代表的中游；三是以农业批发为主的下游。由于农业股大多毛利率不高，一般被市场看作防御品种。考虑到农业类公司大部分成本转嫁能力不强，在农产品涨价的有利条件下，应该重点关注最上游的公司。

　　熊峰表示，由于国际粮食紧张和国内通胀预期上升推动国内粮价上涨，上游产业景气普遍上升，种植业收益巨大，林业、养殖业更是处于持续向好状态。而中游加工业的低附加值、低毛利、少品牌的特征尚无改变。下游产业的赢利模式则尚待成熟。

　　“要寻找拥有上游资源并致力打造纵向产业链的潜力品种。”熊峰说，一是看好拥有适宜的土地资源的公司，如北大荒、新中基；二是看好拥有适宜养殖的清洁水域，如好当家。再从中选取在纵向一体化方面作出实质性努力的公司，是2008年农业板块的操作思路。

　　业内人士表示，拥有上游稀缺资源的公司，由于在主导产品以及原料上的议价能力，能充分享受农产品涨价带来的收益。而中下游的农业类公司的盈利能力差，从农产品涨价中获取的收益也有限。

　　另外，有关专家也提醒，由于农产品关系到国计民生，产品价格的剧烈波动会受到政府的严厉调控，因此，很难走出所谓的火爆行情，投资者操作应谨慎为佳。

　　期货：关注白糖等“明星品种”

　　农产品的涨价同样给期货行业带来了丰厚的收益。据郑州商品交易所市场一部总监王晓明介绍，目前农产品期货正处于牛市，其中，白糖品种脱颖而出。今年1-11月，白糖品种累计成交量6383万手，占全国所有农业品种的12%，是最活跃的品种之一。

　　“既是农产品，又是工业品，流动性又好。”郑州商品交易所市场一部的刘俊博士表示，白糖作为工业原料，生产已实现规模化和产业化，加之中国是唯一的甘蔗糖和甜菜糖生产兼备的国家，白糖期货是真正反映中国定价权和话语权的品种，值得投资者重点关注。

　　“2007年，大连商品交易所的豆油指数上涨了76%，马来西亚棕榈油指数上涨了92%，从期货交易仅用10%保证金的角度出发，大家可以想见它们的利润。”广发期货的崔瑞娟表示，随着国际原油价格的不断上涨，植物油需求的持续增加，油脂油料期货的机会也日渐增大。

　　崔瑞娟表示，我国人均植物油消费量与人均GDP相关性为95%，植物油品种之间存在巨大的套利机会，植物油期货正在经历一轮大牛市。“明年依然是高位运行或将创出新高。”崔瑞娟预测说。

　　业内人士表示，农产品期货虽然获利丰厚，但也跟人民币汇率、宏观调控政策，甚至天气状况等外部环境密不可分，更适合专业机构和出于套期保值需求的企业操作。

　　期货市场明年有望推出期权

　　记者从本次研讨会上了解到，截至2007年11月，我国期货市场累计成交量6.42亿手，较去年同期增长了59.56%；成交额357458.4亿元，较去年同期增长了87.07%。目前，我国期货市场新品种不断推出，明年有望推出期权，而股指期货也有望推出。

　　据王晓明介绍，今年国内前9月期货交易量已经超过去年全年。在没有期权和金融期货的情况下，国内期货市场的发展速度领先于全球期货市场。

　　据了解，成熟市场期货成交额与GDP之比在25-30倍之间，国内最近几年的比值徘徊在1左右，如果期权和股指期货能顺利推出的话，2008年的中国期货业将迎来更大的发展。(记者 叶苗）