似乎是在嫌弃今年元宵节的鞭炮声不够热烈，中国经济理论界近期也火药味十足。

　　近日，北大一位著名教授提出一个绝对堪称“大胆”的建议，将当前一半的外汇储备拿出来分给居民，从而产生财富效应。而中投公司的老总则反对说，这样做，中国政府就不好对其进行集中控制管理，美国人可能会首先站出来反对。

　　针对他们二人的激烈辩论，资深国际金融问题专家赵庆明在接受记者采访时表示，他们似乎针锋相对，其实他们说的都错了。外汇储备，并非一笔可被慷慨用于政策性项目的意外横财。

　　张高激辩：一石激起千层浪

　　2月8日晚，在有中国“达沃斯”之称的“2009中国企业家论坛”开幕式上，经济学家张维迎和中投集团总经理高西庆展开激烈的辩论，焦点就是：中国庞大的外汇储备该不该分给老百姓。

　　张维迎提出，可以将近2万亿的国家外汇储备，拿出1万亿来分给居民；政府将持有的美国债券分给老百姓，让每个中国人都变成美国债券的持有者，并且允许持有者之间相互买卖，是一件好事。

　　但这一观点立即引起强烈争议。

　　对张维迎的质疑首先聚焦在是不是“好事”上。张维迎的理由很简单：国有股分出40%，外汇储备拿出1万亿美元，两项加起来一共是13万亿元人民币，发到每个人手里是1万块钱，五口之家将分到5万块钱。这除了刺激内需外，还会产生其他方面的财富效应。

　　而中投集团总经理高西庆认为，外汇储备一旦分给老百姓，就难以集中力量办大事，在跟外国打交道的过程中，就会成为鱼肉任人宰割。

　　分外储等于是“抢劫”央行

　　针对张高二人的激辩，资深国际金融问题专家赵庆明表示：尽管从表面上看张高二人的观点针锋相对，但事实上他们都说错了。

　　对于张维迎的观点，赵庆明认为，如果均分了外汇储备，等于是“抢劫”了央行资产。

　　从我国外汇储备的形成来看，外汇储备是中央银行通过发行人民币，在外汇市场上购买供过于求的外汇形成的，这一部分外汇实际上是以美国国债等形式存在的。发行的钞票是央行的负债，而持有的外汇储备则是央行的资产。

　　赵庆明说，我国的外汇储备并非是资产减去负债后的“净资产”，也并非国家财政收入，而是我国央行发行人民币的资产准备，也就是说它是我国央行发行在外的人民币的支撑资产。

　　从央行的资产负债表来看，外汇储备尽管构成了央行持有的资产，但它同时也是央行增加相应负债换来的(即发行相当量的人民币)。如果现在由国家将这部分央行的资产拿走去分给中国居民，就相当于“抢劫”了央行的资产；而“抢劫”后，一旦发行在外的货币被其持有者到央行兑换外汇或黄金，央行的外汇或黄金储备不足，就会导致要么人民币贬值，要么央行破产，甚至发生动乱。

　　如何使用外储不用看他人脸色

　　对于高西庆的观点，赵庆明认为，我国的外汇储备如何管理美国人无权过问。

　　赵庆明说，从国际间来看，一国外汇储备是因为出口大于进口而形成的对外债权。我国持有外汇储备，说明我国对外是债权人，其他相应国家是债务人。从有关国际货币体系的规定来看，一国持有的外汇储备可以自由支配，其他国家无权干涉，也就是说，我国的外汇储备如何管理并不需要看美国人的脸色。

　　“不过，我们中国当前也有一句流行语：借钱人反而是大爷了，黄世仁要求杨白劳了。因此，尽管我们将更多的外汇储备投在了美国，这是在给美国输送利益，但是，我们也要预防美国以此要挟中国。”赵庆明说。