嘉宾：联合证券首席分析师 程峰

　　《交易日》首席评论员 吴佳

　　国海证券首席分析师 钟精腾

　　在上证指数2400点久攻不破之下，股市振荡向上行情进入4月份。即将举行的G20金融峰会将给世界经济带来什么惊喜？4月还是密集的年报、季报披露期，在上市公司业绩预期不好的背景下，股市还能振荡向上吗？尽管深成指以及深综指都已经创下反弹以来新高，但上证指数今年2月份创下的反弹高点2400点仍未攻克，4月份有机会突破吗？特别是，昨日中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》自5月1日起实施，另外，证监会发审委重新开工，审核宁波立立电子上市申请。新股发行势在必行之下，为未来行情发展增添了变数。沪市本轮反弹行情是止于2400点还是2400点久攻必破？

　　冲击2500点不成问题？

　　羊城晚报：前日欧美股市大跌，加上创业板即将开启等消息冲击，A股大幅低开后探底回升，表现非常强势，成交量仍然维持较高水平，这是否意味着股市的反弹行情仍可延续？

　　钟精腾：可以这样认为。欧美股市近期上涨幅度很大，回调是正常的。上证指数有望成功冲击2400点，但2400点之上走不了多远。G20金融峰会对股市即时影响几乎没有。我们判断，整个4月份股市都处在振荡整理阶段。4月中上旬股市好点，下旬表现可能较差。

　　依据是：4月中下旬公布经济数据，预期不好；另外，此时密集公布年报、季报，业绩也不会好。国海证券综合公司行业分析师的报告认为，两市前20大权重股，今年一季报业绩同比负增长17%。加上今年一季度股市涨幅较大，在较差年报季报下存在调整压力，但估计下调幅度也不大。不过，股价结构大分化无可避免。今年以来炒作的概念股如新能源等，面临年报季报业绩的考验，调整压力较大，但它们普遍市值不大，对大盘冲击有限。而金融类权重股在本轮反弹中涨幅不大，下调空间有限，缓冲了大盘下跌压力。但整体来说，越是反弹，越是减轻仓位的机会，对继续反弹的期望值不能太高。

　　吴佳：4月份的股市行情仍然不错，个股机会仍然很多。上证指数冲击年线2500点一带不成问题。因为市场人气活跃，市场充满着乐观情绪。但是，冲高更可能是一些权重股的反弹带动。从去年10月低点反弹以来，很多个股涨幅很大，即使像受益于创业板启动的创投板块，上涨动力也不足了，总之，涨幅过大的板块，由于没有人愿意追，就缺乏上涨动力，反而下跌动力很足，过度炒作的概念股风险极大。而落后大盘的权重板块如果也补涨了，那么几乎所有股票都涨过了，加上年报季报大部分行业业绩都不理想，所以大盘股补涨过后，这波行情就差不多了。

　　程峰：股市振荡向上的趋势不变，4月份不变，5月份甚至以后月份都不会变。唯一能使行情发生逆转的是政策，如果政策趋势发生改变，比如信贷收紧，那么就可以认为拐点来了。这些现在都看不到，而且信贷规模还在不断扩大。

　　本轮行情从1600多点上涨到目前的接近2400点，涨幅超过40%，其动力来自何方？既不是上市公司业绩改善，也不是宏观经济好了多少，是市场充裕的资金所推动。我多次表述过，中国股市涨跌与GDP增长和上市公司业绩好坏没有必然联系，只与资金充裕程度有关。信贷宽松，钱多，加上政策鼓励做多，就有行情。基于这样的判断，年报差，没问题，一季报差，也没有问题，这都在预期中。而且可以理解为最坏时期已经过去，利空出尽或者接近出尽都是利好。

　　今年股市总是在犹豫不定、在多空双方的争议中不断向上发展。未来也会如此。现在市场人士比较看重上证指数2400点的突破。我的看法是，2400点久攻必破。为什么不是盘久必跌呢？从技术角度看，当大盘处在一个延续下跌的趋势中，久攻不克，往往就以下跌告终，这是盘久必跌。而目前的市场状态是在不断振荡向上的趋势中，这种趋势往往就是久攻必破。而且，突破2400点后，2300到2400点一线就成为强有力支撑。因为在这一带堆积的几万亿元成交量，几乎所有股票都换手一遍。2400点一旦突破，年线2500点不成问题，而年线突破，3000点又不成问题。当然，何时突破这些具体点位，很难判断。

　　新股发行影响有限？

　　羊城晚报：但是，这一切美好图景会不会被新股发行开闸冲得七零八落？

　　程峰：作为股市，新股发行应该成为常态，没有新股发行是不正常的。像创业板，都是小盘股，能吸纳多少资金？可能100只股都抵不上一只大盘股。而且，新股发行，可以成为吸引投资者的新热点，新题材。何惧之有？

　　吴佳：新股发行创业板开启，对投资者的影响主要在心理层面。资金面目前看不成问题。至于认为新股发行分流资金去打新股，我觉得不必担心。因为打新资金永远是打新资金，没有新股可打也不会进入二级市场。

　　钟精腾：我不认同新股发行对股市不是利空的说法。确实，在牛市时期，新股发行不但不是利空，而且甚至是利好。但在目前的振荡行情，新股发行应该属于偏空。需要指出的是，创业板上市管理暂行办法5月1日起实施，并不表示创业板5月份就要推出，因为新股发行制度改革还没有定案。从逻辑关系上说，应该是新股发行制度改革定案后才发行新股。但不管如何改革，新股发行分流资金是肯定的。(记者 陈道）