经历了上周的涨后整理后，昨天港股再度向上突破，恒指高开高走，以接近全天最高位收盘，上涨了614点，成交量增加到553亿港元，交易量为今年1月14日以来最大。目前市场处于轮动状态，每天都有新的热点出现，较好地激发了市场人气。

　　本地地产股昨天全线上涨，长实涨幅为8.16%，恒基地产涨幅为8.78%，新鸿基地产涨幅为7.09%。周末新楼盘畅销刺激本地地产股大涨，然而，我们对于本地地产股的走势不敢过分乐观，由本地地产股带动大盘上涨的动力有限，大盘冲高后的稳定性可能会较差。内地银行股和中移动收复了上周五的失地，本周是蓝筹H股的业绩公布高峰期，除非股价在业绩公布后再度向上突破，不然的话，估计大盘股已逐步进入涨后整理阶段。

　　市场憧憬美国政府即将推出新一轮拯救银行措施，消息刺激亚太区股市全线走强，日本股市以大涨3%以上至8216点收盘，一个半月以来首次回升到8000点关口的上方。美国财长盖特纳表示，将成立一个由政府和私人机构共同参与的投资计划，向银行买入以房产抵押的相关资产，涉及金额最高将达1万亿美元。这个计划旨在协助银行清除系统内的“毒资产”，增强银行的放贷能力。然而，在二手房市场崩盘的背景下，怎样厘定“毒资产”的买卖价极为困难，这个难题令美国政府拯救银行的行动一拖再拖。事实上，就算美国政府能清除掉银行系统内的“毒资产”，恢复银行的放贷能力，但在宏观经济未能走出谷底之前，放贷的风险仍不能降低，银行放贷的信心不会有所增强。

　　全球股市过去两周出现的回升行情只是跌到阶段性低点后的反弹，在过去一年多的熊市里，不难发现股市往往会出现几波阶段性行情。我们在上周评论中已指出股市经历了两个月的向下寻底走势之后，将进入小阳春的反弹行情。但到目前为止，我们还没看到股市基本面有什么根本性的改善。从最新公布的经济数据看，美国2月份领先经济指标下跌了0.4%，新一周持续申请失业援助金人数上升至5473000人，英国1月份房价同比下跌11.5%，欧元区1月份工业生产经季节调整后月比下跌3.5%，香港最新失业率上升至34个月新高，这些都说明全球经济仍未走出衰退的阴影，而股市在没有基本因素支持下出现的回升行情，仅能以反弹看待，仅能以短线交易参与。第一上海证券 叶尚志