昨日A股市场在早盘一度涨升，上证指数冲过了2245点的重要技术与心理点位。但午市后，上证指数因银行股的回落而反复走低，在日K线图上形成了上影线较长的K线组合，似乎表明大盘短线压力渐增。那么，如何看待这一走势？

　　受阻于“牛熊分界线”

　　昨日A股市场冲高受阻的因素虽很多，但主要集中在两个方面，一是在指数涨升过程中，涨停板家数仍然未明显放大。在午市后，两市涨停板家数一度达到近30家，此时市场后续走势的曙光渐现。但可惜的是，银行股突然充当空军先锋，涨停板家数再度迅速萎缩。涨停板数量的萎缩直接表明市场的主动积极做多的激情并不乐观。

　　二是市场的活跃度有所下降。这不仅仅体现在涨停板家数的萎缩上，而且还体现在领涨主线的部分个股在封涨停板的过程中出现反复的走势特征，这折射出了市场做多资金较为犹豫的心理。成交量大幅放大，这说明了A股市场下档承接盘虽然踊跃，但也说明了市场的抛压较重，这反映出市场仍存在较大分岐。

　　2245点作为上一轮牛熊周期的转折点。因此，在本轮牛熊周期中，各路资金不断地将2245点视为重要的技术与心理点位。故在此点位附近，获利盘有套现出来观望看看再说的打算，而新增资金则有观望的态势，即希望股指在成功突破了2245点之后再加仓的打算。如此就使得市场在2245点一线来回接锯、成交量放大。所以，当昨日A股市场面临2245点这一敏感点位之际，出现反复也实属正常。

　　多头仍有控盘的能力

　　与此同时，目前多头仍有较强的控盘能力，这不仅仅体现在昨日A股市场在午市后的走低并未向下击穿早盘的低点，说明昨日早盘的跳空缺口附近仍有一定的支撑力度。而且还体现在指数下跌过程中，涨停板家数并未突然萎缩。因为当指数位于2255点时，两市涨停板家数接近30家，而昨日尾盘走低直至收盘，涨停板家数依然有20家，这本身就说明了多头控盘能量尚可，并未受到指标股走低的影响。

　　更为重要的是，后续多头尚有调控大盘的武器，一是金融地产股在昨日有所休整，有意思的是，正是金融股在昨日尾盘的下挫，导致了大盘的调整。但随着昨日的调整，银行股的技术指标已趋于良好。而且银行股在今年一季度业绩仍然乐观，所以，目前银行股显然缺乏持续调整的能量。而银行股的调整空间有限，大盘的调整空间也相对有限。而地产股也因为目前地产销售势头良好而提振多头持股底气，多方随时可能启动此类个股。

　　二是目前A股市场将迎来新的投资主线——一季度业绩投资主线。的确，金融海啸对多数行业带来了一定影响，但是对于部分行业来说，或是机遇，比如说产品价格相对刚性，但原料价格大幅下降的火电股、民爆股以及利尔化学、联化科技等部分化工股。再比如说一季度交投火爆对券商股的业绩刺激，券商股等品种也有活跃的趋势，既如此，市场存在着做多的能量，那么，大盘就难以出现持续的调整走势。

　　综上所述，笔者认为在2245点一线，市场或将反复拉锯。只不过由于上述做多能量的存在，周四A股市场仍有望在震荡中重心上移，个股机会多多。既如此，“墓碑式”的K线走势尚难以作为行情结束的标志。

　　在实际操作中，建议投资者重点关注两类个股，一是一季度业绩相对乐观的品种，金融股、火电股以及部分化工等品种可跟踪，其中穗恒运、大庆华科等品种可跟踪。二是医药股等业绩相对确定增长的品种，尤其是植物药的提取方面有一定技术优势的品种，如康恩贝、昆明制药等。

　　机构视点

　　获利回吐压力加大

　　光大证券研究所：从近日热点板块来看，有色金属指数近三天涨幅接近14%，而沪指的三天涨幅只有5%。自2008年底上海期铜见底21940元以来，目前已上涨到30000元上方，有色金属指数的连续反弹，使该指数已回到了相当于沪指2400点时候的价位。我们认为，在实体经济并未复苏前，流动性可能向商品市场或地产市场部分转移，这对短期市场走强有利。但如果实体经济得不到实质修复并形成良性循环的话，二级市场仍难以持续走强。政策面上，从政府工作报告的内容来看，政府对前期的4万亿投资进行了严密监控，显示管理层对刺激政策的推出比较严谨，投资者对利好应作具体分析。

　　总体看，股指的冲高回落，显示市场持续做多信心不足，部分个股和板块经过快速上涨，短线获利回吐压力加大。

　　去库存化从四方面影响公司业绩

　　海通证券发布的一份报告认为，从2008年第四季度开始的剧烈的“去库存化”，将对2008年工业行业及公司的年度业绩产生的影响主要集中在四方面：

　　一是计提资产减值准备，这对企业的当期盈利造成非常大的压力。

　　二是毛利率。由于原材料成本高企而产品价格急剧下跌，不少企业陷入高买低卖的境地，毛利率大幅下降甚至为负。库存量越大同时“去库存化”越快的行业，2008年四季度的业绩会越难看。

　　三是产量下降。为了尽快消化库存，企业需要通过降低原材料采购来消化高价原材料库存，同时，降低产量来消化产成品的存货，这将影响到企业的总产值。

　　四是存货的积压将导致存货周转率下降，企业生产性现金流下降或不足，从而对企业估值形成压力。(金百灵投资 秦洪)