核心提示

　　在全球经济低迷的大背景下,中国经济率先出现复苏曙光。

　　有报道称中国今年1月份银行新增信贷规模激增,同时制造业采购经理指数连续第二个月回升,令投资者憧憬有更多的经济复苏信号将会出现。

　　信心激发了投资者的热情,牛年新春A股喜现“三连阳”。昨日沪深股市在银行类个股的强势带动下再度双双出现2%以上的较大涨幅,上证综指成功收复2100点。经济复苏信号开始显现。

　　国务院总理温家宝表示,“从去年12月下旬开始,中国经济可以看到一些复苏的迹象。虽然很小,但是带来了希望。”

　　国内股市独立走强

　　据《中国证券报》报道,国内今年1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿元,同比增速将大大超过去年12月的18.76%,创下历年之最。银行信贷的复苏反映中国政府的刺激经济行动开始产生效果。同时,中国物流与采购联合会昨天公布,1月制造业采购经理指数为45.3,连续第二个月明显回升,显示中国制造业正在从低谷逐步回升。

　　对政策的期待也在鼓励市场做多信心。景顺基金表示,目前A股市场的震荡反弹,是市场在信心层面给予积极财政政策,所谓“政策救市”的正反馈。政府大手笔的救市政策,给市场的各方参与者增添了信心,并在一定程度上冲淡了未来市场不确定性下的悲观情绪。

　　南京证券广州营业部策略分析师古振华在接受采访时称,国内股市暂时摆脱了海外市场的牵制,形成独立走强格局,这一方面源于投资者对我国经济率先见底的预期,另一方面同流动性增大有直接关联。温总理在英中贸协的晚宴上表示,中国必须还要继续研究和准备更有力的刺激经济的措施以及更早前工业和信息化部有关负责人表示,九个行业的振兴计划将于“两会”前陆续出台,在政策利好尚未出尽的情况下,A股市场仍有可能继续上涨。

　　金融股卷土重来

　　昨日沪深股市双双高开。上证综指以2068.09点开盘后一路震荡走高,临近收盘时一鼓作气重返2100点上方,并以接近全天最高点的2107.75点报收,较前一交易日上涨2.28%,全天振幅为1.96%。

　　深证成指当日收报7477.63点,涨幅为2.91%,略大于沪市。股指持续上行的同时,沪深两市个股连续第三个交易日普涨,成交量继续放大,分别成交1123.89亿元和569.47亿元,总量接近1700亿元。

　　今年以来银行信贷增速明显,令机构对银行类个股的悲观预期大大改观。金融保险板块近期表现亮丽。昨日,交行、兴业银行、浦发银行的涨幅均在5%以上。招行、中信证券涨幅也超过了4%。沪深300金融指数涨幅高达3.99%。

　　“前高后低”判断占主流

　　“市场大部分投资者预期今年先低后高的走势,年初经济数据和业绩会比较差,随着下半年经济从底部走出来,股市会出现反弹,但实际可能和这种预期相反。我们维持对2009年的全年市场先高后低的判断”,中金公司春节前行情的判断开始得到越来越多机构的认同。

　　博时旗下基金裕阳基金经理周力也认为,分红收益率5%左右的投资标的已经不少,远高于久期十年债的收益率。在“宽货币、宽信贷”的背景下,股票市场应是整体看好,主题投资预计会继续活跃,其中下游尤其是周期消费品、新能源、3G等看来是不错的选择。

　　古振华称,“当前热点从中盘股开始转向大盘股,因此后市钢铁、银行等个股具有补涨机会,个股还会继续轮动,近期操作策略宜抓住盘中热点,采取高抛低吸的滚动操作。”

　　股基升温

　　百亿资金待建仓股基再唱主角

　　今年已经有6只新基金公告成立,A股市场将迎来逾百亿元的增量资金；同时,近9成的基民都倾向于投资股票型基金,基民信心回升。

　　冰封多时的基金发行市场开始解冻,今年已经有6只新基金公告成立,募集总额达到了128.59亿元,这意味着内地市场将带来逾百亿元的增量资金。

　　春节后,节前获批的多只偏股新基金蓄势待发,迎来了节后新基金发行的“小高潮”,新年第一周就有宝盈优势、诺安成长等五只新基金开始发行。节前获批的易方达行业领先基金也将在今日公告,将于2月23日开始集中发售,从而使节后新发基金再添一员。股票型基金正在取代债券基金成为主角。

　　股基重获基民青睐

　　日前公告结束募集的汇添富价值精选基金首募规模超过15亿元,创下近期股票型基金首募规模的新高,其11964户的有效认购户数也算是比较正常的认购水准。这也在一定程度上体现了2009年开年以后,股票型基金募集势头回暖的趋势。

　　随着股市在2008年4季度的回温,基民的热情开始逐步回暖。从去年四季度开始,偏股型基金的首发规模较前期有小幅回暖的趋势。先后成立的鹏华创新、华夏策略及大成策略回报股票型基金募集规模都超过了10.58亿份。在今年刚刚结束募集的6只基金中,有3只股票型基金,债券、保本和货币型基金各1只,总规模达到了128.59亿元。

　　这部分偏股型基金都已经开始连续进入建仓期,记者调查发现,相比较之前次新基金轻仓策略,目前的次新基金建仓策略都非常积极。例如,封转开而来的易方达科汇基金,去年3季度末,股票仓位仅为10%,但到了四季度末股票比例已经变为66.58%,而净值也快速从1元达到1.10元以上。

　　在某网站的一项对基民投资意向的调查显示,有近9成的基民都倾向于投资股票型基金,这在以往的调查中都是十分罕见的。这也从一个侧面反映出了股票市场的回暖、基民信心的回升。

　　增量资金不断

　　据悉发行的5只新基金中,有4只为偏股型基金,分别是宝盈优势、诺安成长、光大精选股票基金和工银沪深300指数基金。而来自机构内部的消息,工银沪深300指数基金首日便卖出了1亿份。同时,即将发行的嘉实量化阿尔法股票型基金和易方达行业领先基金都是股票方向基金。

　　相比较之前股票型基金的同质化,今年来发行的新股票基金特色开始更加明显。例如,嘉实量化阿尔法股票型基金率先提出了“量化投资”的概念,通过基于基本面分析基础上的理性投资,遵循严格的纪律化投资,根据定量模型对市场各行业和个股进行360度扫描,以减少基金经理个人色彩,追求长期业绩稳定。

　　工银瑞信沪深300指数基金则以费率取胜,作为国内第六只以沪深300指数为标的的基金,该基金原则上采取完全复制指数策略,管理费率仅0.6%,而市场上绝大多数同类基金费率为0.75%甚至更高,成本优势较明显。

　　进入2009年,无论是新获批的还是在售的新基金,股基已经取代债基,重新成为市场的主力。

　　债市走软

　　“跷跷板”效应显现债市六连阴

　　预计债市继续大幅调整的空间不大

　　上证国债指数创下三年多来的最大跌幅；分析师认为,股市反弹导致基金卖出债券,从而挤压债市。

　　一边是火焰,一边是海水。

　　在开年后,股市行情一路攀高的同时,2008年一枝独秀的债市却陷入深度调整。

　　债市持续走软

　　昨日交易所债市继续放量下跌,上证国债指数连续两日以当日最高点开盘,继前日创下三年多来的最大跌幅之后,再急挫0.22%,创出六连阴；上证企债指数同样震荡下跌,创出三连阴。市场成交量继续放大。

　　申银万国债券分析师屈庆认为,近期债市大跌主要有两个原因,一是1月份银行信贷继续扩张,市场对经济触底反弹预期增强；二是股票市场回暖,股市反弹导致股票基金以及债券基金卖出债券,从而挤压债市。

　　长信基金固定收益部总监李小羽表示,国债指数大幅调整主要在于国债收益率走低,长期来看的投资价值不大,其次是去年12月份信贷量大幅增加,市场对经济回升的信心有所提升,对减息预期有所调整,因此长期的国债、金融债调整较大。而企债指数相对稳定,当经济有所好转时,企业债的信用风险可能性会降低。

　　基金经理减仓债券

　　春节之后,市场普遍对股市持续反弹寄予厚望,资金大批撤离债市涌向股市,越来越多的基金经理开始抛出债券持仓,增加股票配置。

　　中央国债登记结算公司近期公布的数据显示,今年1月末,基金债券托管量较2008年末减少达878.02亿元,为去年下半年以来首次减少。

　　上海一家大型基金公司明星基金经理向记者透露,他在年前就将股票基金仓位加到了9成,所以净值得以快速攀升,“现在判断指数‘前高后低’的同行越来越多”。

　　但是债市继续大幅调整的空间似乎也不大,预期债市会进入一个比较偏弱的调整状态。由于流动性过剩,债市的资金面并不匮乏。李小羽认为,低利率仍会维持一段时间,今年债市会以震荡为主。(记者 贾肖明)