29家基金公司已公布了四季报，偏股型基金在去年第四季度全面加仓，一些基金经理认为，资本市场面临阶段性反弹，前期跌幅巨大的周期性行业将获得转机。

　　上证指数在2000点关前挣扎了好几天，在这个关口，基金四季报陆续登场。虽然基金的市场地位大不如前，但他们的报告还是值得细细研究。

　　截至昨天，已有银河、华商、天弘、中邮、银华、宝盈等29家基金公司率先公布了四季报。我们来听听先开口的基金经理们是怎么说的。

　　　　股基全面加仓

　　偏股型基金在2008年第四季度中全面加仓。根据天相投资对已发布基金季报的29家基金管理公司旗下基金的统计，基金在去年第四季度中全面加仓。可比的基金股票仓位平均上升了1.5%，从三季度末的66.21%上升到四季度末的67.71%。

　　大部分基金季报表示，加仓正是始于政府4万亿财政投资计划出台之后，机械、电力设备、仪表行业理所当然成为4季度基金第一大增持行业。但也有不少基金公司非常青睐房地产股。

　　中邮核心优选股票仓位高达90.42%，基金经理王海涛说，去年四季度他们继续以调整持仓结构为主，增持房地产等政策受益行业，继续保持较高的仓位比例。

　　银华优势企业基金经理张继荣也说，他们在行业配置方面加大了对房地产、电力设备等行业的配置比重，同时继续保持了对食品、零售、医药等稳定类行业的配置。

　　　　股基要“笨鸟先飞”

　　在对后市的看法上，股票型基金经理们比前几个季度稍稍乐观些。有的基金经理很有“志气”地表示，“笨鸟先飞”还是有机会的。

　　王海涛认为，政府大规模的经济刺激计划已经开始实施，并在不断推出新的财税货币政策。经济在这一系列因素的推动下，将出现一轮复苏。而随着2008年年报和2009年一季报的披露，上市公司较差的业绩仍将给资本市场带来压力。预计资本市场近期内仍将以盘整为主。随着业绩压力的逐步释放，资本市场将面临阶段性反弹，而前期跌幅巨大的周期性行业将获得转机。

　　张继荣则说，上半年市场再度回升的动力仍在，这主要基于政策推动的投资效应逐渐体现。随着利率不断下调、信贷放松，市场的流动性也会不断改善。“2009年第一季度，短期来看A股市场仍然面临整体业绩下调的风险，这种情况下，很难有更高的预期。但是当估值对恶劣数据充分反应，反而更有利于后继行情的演绎。因此在压力中寻找机会是一季度努力的方向。”

　　岁末中小盘股非常活跃，基金经理们也不打算“袖手旁观”，银华核心价值优选的况群峰和陆文俊说，他们将适度关注中小盘成长股，“但也不会为了那些不确定的成长性而付出过高的溢价。”

　　　　债基对后市有分歧

　　去年，债券基金是整个基金家族的大赢家。但本周，债券基金的收益率大幅下滑。截至昨晚的数据显示，全体债基今年以来的平均收益是-1.02%，而它们中不少成员去年第三季度一共也就赚了4%左右。如果按这个速度“掉膘”，债基的前景让人担忧。

　　从四季报看，基金经理们对债市后市的判断有较大分歧。多数基金经理变得比前几个季度谨慎得多，只有少数基金经理认为债市牛市依旧不变。

　　宝盈增强收益债券的基金经理刘丰元和陈若劲说，虽然未来货币政策还有继续放松的空间，尤其是存款准备金率有进一步下调空间，但未来利率下降空间有限。2009年债市存在一些交易性机会，而资金供求关系将主导未来利率的波动方向。(记者 林润）