相对于外围股市而言，近期A股行情可谓一枝独秀。1月20日，美国新任总统就职，而当日美国道琼斯、纳斯达克和标准普尔500三大指数却均出现了4%以上的重挫，道琼斯指数跌破8000点大关，香港恒生指数、日经225指数、英国富时指数等也均出现明显下跌。但周三A股市场却基本未受影响，日K线已连收6阳。那么A股近日的独立行情能否延续呢？笔者认为这将取决于三方面因素的变化。

　　首先是最强势机构品种的表现。在A股市场曾有一批强势的品种，如贵州茅台、张裕A、苏宁电器等，这些品种如果近期能够止跌企稳，将对A股形成一定的反弹支撑。但从近期走势来看，在深沪A股6连阳反弹过程中，这些强势品种不仅不涨反而连续重挫，如苏宁电器周三盘中跌停收出天量阴线、贵州茅台放量跌破百元等。从历史经验来看，最强势个股如果出现连续大跌，往往是对基本面不确定性的提前反映。这种跌势会否扩散非常关键，也是短期市场能否继续走出独立行情的重要参考因素。

　　其次，外围市场需要高度重视。近期外围市场大幅度下挫，美国、日本、英国、中国香港等主要资本市场大多跌至去年金融危机集中暴发的调整低点附近。从目前世界主要资本市场PE估值来看，都已进入6~10倍区域，如果这些市场再次打破前期低点下行，那么，整个世界资本市场的估值体系可能面临重估。A股在目前上市公司业绩总体下降的大环境中，其目前平均17倍的PE将很难形成有力度的支撑。从目前关注点来看，美国市场应成为投资者重要参考，特别是道琼斯工业指数周二再次跌破8000点关口，从形态上看，将对前期低点7450点形成考验，如果放量破位，其对全球资本市场将形成恶劣影响，A股独立性行情也将面临严峻考验。

　　第三，指标权重股的后期运行。从A股近期连续反弹来看，指标股的企稳反弹构成了重要推动力。但经过超跌技术反弹修复后，多数权重股的超跌技术状态已经修复，一些权重股再次进入到短期超买、技术指标高企状态。从周三来看，指标股明显分化，如中国石化收出技术指标高位的倒T型线等。因此，密切关注指标股能否持续走强，将是判断A股是继续独立反弹还是随时结束的关键因素。对于权重股的运行，笔者认为年报业绩是重要参考，如果权重股年报整体较差，那么其调整的概率较大，相反则可谨慎乐观。而从时间来看，权重股的业绩往往在节后才会陆续集中出台，因此短期技术面的分析更为重要。

　　总体来看，由于外围市场即将面临最为关键的技术与基本面的严峻挑战，而A股市场中的最强势机构品种放量收阴、持续减仓等，都可能随时终结独立行情，投资者需密切观察上述三个重要因素的变化。(九鼎德盛　肖玉航)