季晓南吴晓求曹凤岐点评中国资本市场

　　继续推动央企整体改制上市　恢复理性寻找正常定价区域

　　在经历了2007年的惊人涨幅和2008年的迭创新低之后，在金融危机影响尚未明朗、国家宏观调控全力保增长的背景之下，今年中国资本市场将会呈现怎样的走势？会面临怎样的机遇和挑战？近日，在中国人民大学金融与证券研究所主办的“第十三届(2009年度)中国资本市场论坛”上，相关专家对此进行了分析和预测。

　　推动央企整体改制上市

　　国资委监事会主席季晓南表示，国资委将继续推动中央企业整体改制上市，并积极探索整体上市的股权试点工作。在推进中央企业上市方面，支持具备条件的中央企业把主业优质资产逐步注入上市公司。国有控股上市公司是我国资本市场持续稳定发展的基础。去年中央企业的利润大体与前年持平。我们一方面要看到，在国际金融危机的冲击下，中央企业可以取得这样的业绩已属不易；另一方面我们也要清醒地认识到，与央企2002年到2007年实现销售收入年均递增1.3万亿元，实现利润年均递增1500亿元的发展速度相比，央企的发展明显放缓。

　　季晓南说，保增长、提效益是今年国有企业特别是中央企业的重要使命，也是实现我国资本市场稳定发展的重要保证。今年我国经济发展面临的困难可能更多，为实现保增长、提效益的目的，国资委将推动中央企业加强抵御金融危机的研究，加快技术创新，提高核心竞争力，并加快中央企业在境内外上市以获得更多资本。

　　投资者不必过于悲观

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，今年资本市场机会大于风险。总体上，市场将呈现出恢复理性、寻找正常定价区域的表现，投资者不必过于悲观。“2007年是疯狂上涨的一年，2008年是非理性下跌的一年，而2009年市场将恢复理性，是着陆的一年，2010年应该是重新起飞的一年。”

　　吴晓求预计，今年股市总体上仍将与宏观经济保持高度相关，股市的表现主要取决于经济形势的变化和经济政策的调整，同时也要受到全球经济何时能够走出下行轨道的重要影响。

　　他认为，4万亿元的投资落实到哪些领域，对于市场结构变化的影响还是至关重要的。同时，税制改革仍然是一个重要因素，今年企业税负是否能够进一步降低，增值税改革在多大程度上能够进一步降低企业税负，提升企业利润，值得投资者关注。在宏观经济政策之外，“大小非”等限售股解禁的抛售压力仍然会对市场预期造成影响。

　　吴晓求预测，重构多元国际货币体系的同时，作为全球重要的经济体和负责任的大国，中国理应参加多元国际货币体系的重建工作，未来的国际货币体系将有可能出现两种格局。一种是美元、人民币、欧元三足鼎立的三元结构体系；也可能是美元、人民币、欧元、日元四边的货币体系。不管怎么样，人民币在未来的多元国际货币体系中显然将是其中的一员。中国的金融市场将在全球的金融市场格局中占据越来越重要的地位，也许未来经过10年20年的努力，中国的上海将会和纽约、伦敦成为三大世界金融中心之一。

　　资本市场缺的是信心

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐指出，中国政府对于资本市场有4个作用。概括起来就是：“推动”、“建设”、“保护”、“调控”。

　　“推动”就是政府要推动资本市场的发展。中国改革的历史表明，如果没有政府的推动，实际上中国就不会有资本市场。在改革的过程中、市场化的过程中，政府对中国的资本市场发展，起了非常大的推动作用。“建设”就是政府要加强资本市场的制度建设、基础建设，主要是制度和规则的建设，要完善有关制度。“保护”首先是维护市场的公平、公正、公开，保护投资者的合法权益，要采取各种措施防范资本市场的风险。“调控”就是政府有责任和义务对资本市场进行宏观调控，及时地出台各种政策和措施，以保持资本市场的稳定和健康发展。

　　曹凤岐认为，中国的资本市场从来不缺资金，缺的就是信心。现在我们要扩大内需，重要措施就是要提振股市信心。中国的资本市场的特点一是规模小，二是结构不合理，难以给企业提供更多的融资渠道，不能给投资者提供更多的投资机会，也不能从根本上转变过去的融资体系。现在我们的股市不稳定，其他的改革都进行不了。所以在这个时候，我们第一要短期救市，第二要加强制度建设，第三必须发展多层次的资本市场。(记者　李霞)

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