海通证券昨日称，A股近期的独立行情背后存在风险，因外围市场给予A股的估值压力在逐渐累积。

　　“A股的独立上升行情和外围市场产生了明显的差异，这种上升的持续性有待考验。”海通证券称，最直接的衡量指标就是A-H溢价率和负溢价个股的数量。

　　其指出，自新年以来A股的独立上升行情推升了A-H股的溢价率，使得该溢价率到达了36%水平。“虽然我们并不认为该溢价率水平即意味着A股的下跌，但是调整压力较前期有明显的增加了。”

　　从A-H价格倒挂的个股数量来看，在8月末该溢价率到达10%以内低位的时候曾经有12只个股都已经出现了负溢价，集中在金融、建筑等板块；但是，在10月和11月的外围市场剧烈动荡的时间里，大面积负溢价的格局消失，最极端的时候曾经只有1只个股负溢价的情况；而在近期负溢价个股的数量又有明显的减少，到14日收盘为止只有3家。

　　海通认为，从中国香港市场的运行状况来看，在大机构对于中资银行股的抛售压力下，A-H溢价率的上升趋势可能是未来一段时间将出现的。

　　“这一信号提示我们的是，外围市场给予A股的估值压力在逐渐累积。”海通称，这种状况在短期内可能还会持续，A股的独立行情也有可能在某种情绪的支配下延续，但是背后潜藏的风险却是存在的、不容忽视。