【行情回顾】银行股拖累指数

　　广州证券袁季：就近期的市场表现来看，节后的两连阳显示出较为少见的做多冲动，但在很大程度上是受海外市场的拉动，随之而来的两连阴表明多头要向上拓展空间还需不断努力。如此一来，自去年11月中旬至今形成了区间震荡行情，1800点至2000点为成交密集区，仅从技术角度分析，市场的上升动力已渐趋削弱，而之所以重心尚能维持，一方面得益于政策面的支持，另一方面则在于此位置为多头战术之必守。毕竟上证指数于去年10月底触及1664点之后未再创新低，市场信心稍有恢复，交投重趋活跃，迄今，在上述震荡区间已堆积了较具规模的成交量，如果重心下移，对多头将形成较大的冲击，因此，在形势未有大的改观的情况下，多头将力守，大的箱体整理格局不易改变。

　　万联证券尤晓光：近几个交易日，以美国银行为代表的海外战略投资者减持中资银行股的事件，使香港及A股市场投资者的忧虑情绪再度升温，并成为带动A股重回调整格局的主要原因。以银行股为代表的大盘权重股，对指数形成了较大的拖累，表现为上证综指明显弱于深成指和中小板指数。银行股调整的动力，既来自于存贷款利率下调带来息差的缩小，以及对其坏账率上升的忧虑，更直接的是瑞银、美银等外资对中资银行H股抛售的压力。银行股能否走稳，将取决于汇金公司的增持力度和市场的整体活跃度。

　　【背景分析】上市公司业绩不佳影响股市表现

　　英大证券李大霄：对大小非问题要客观看待，大小非也存在的趋势交易特性，会随着市场的变化而发生改变。当在牛市中上涨趋势确立后，有一些大小非明显觉得价格偏高而痛快出手，但看到行情的飞涨，无一不捶胸顿足，这教育了还未出手者，紧紧抱住了筹码，此时，大小非们并不是制约行情上涨的主要因素。而在熊市中趋势确立后，还没有出手的大小非看到江河日下的股价，无一不懊悔不已，这时就形成了行情下跌助推力。而在反弹过程中，残留的懊悔不已的心态是一有小机会就落荒而逃，是制约反弹行情的重要力量，但是，一但上涨趋势确立后，又会回到捶胸顿足的循环之中。时间是解决大小非问题的良药。随着时间的推移，全流通股票数量渐渐增多，市场渐趋稳定。全流通的市场肯定比股权分置时要合理，利益趋同的动力使“股东掏空上市公司”的现象得到改观，相对来说全流通的股票对投资者的心理威胁要比非全流通小一些，这样市场稳定的力量也是在逐步增加，从这个角度来看，时间就形成了化解矛盾的正面因素。

　　尤晓光：据最新统计数据显示，截至8日，深沪两市共有130家公司预计2008年度将出现亏损，有132家公司业绩同比出现大幅下降；在全年业绩作出预告的563家公司中，上述两类公司共占47%。实际上，这一数据已经超出了之前市场的一致预期。由于市场预期与真实业绩之间尚存在一些差距，预计随着更多年报的预披露，A股也即将进入业绩风险集中释放时期。而这一阶段，部分前期涨幅较大且盈利大幅下滑的上市公司可能会存在一定风险，特别是一些纯粹的题材股。

　　【操作建议】关注政策导向

　　尤晓光：值得期盼的是，以加大投资为主题的财政政策的刺激效用有望在2009年下半年初步显现，这有助于平滑经济下行的趋势，也有助于带动资本市场见底回升。

　　不过，尽管短期面临外资减持和企业盈利下滑等两大不利因素影响，市场难免会形成短期的震荡走势，但是与前期相比，近期的流动性持续改善所带来的市场资金面的宽松，仍会形成对A股市场估值中枢稳定的保证。在流动性支持下，指数的总体调整空间有限。A股调整更可能会以区间震荡形式为主，并伴随投资热点的转换。

　　袁季：主题机会方面，受国务院常务会议审议并原则通过《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》的激励，珠三角板块表现相当活跃，研究员认为优势行业中的龙头企业如智光电气、广电运通等具有较强的核心竞争力，又处于鼓励发展的支柱行业，长期发展较为乐观。(记者贾肖明)