今年首个交易日实现了开门红——2008年1月2日，上证指数报收5272点，上涨0.21%。正当大家欢呼雀跃，以为拉开又一年牛市序幕时，“熊”却悄无声息地来到了。与2007年的“疯牛”一样，今年的“熊”也足够疯狂、急躁，毫无理性可言。11月初，政府宣布投资4万亿拉动内需，“十项措施”、“四个项目”、“国九条”，恢复经济的组合拳逐招使出，但“大熊”仍在徘徊。牛年来临，牛市会否也会结伴到来，我们不得而知。

　　1熊出没

　　总市值蒸发七成百元股一度绝迹

　　“大熊”来得那样突然，以至于大家来不及作出任何准备。今年年初，上证指数从5000多点毫无反抗地倾泻至3000点，只用了4个月的时间，人们还在争论：是牛市的回调还是熊市到来？5月6日，沪指重回3000点上方，最高摸至3786点，投资者稍为宽心，但随之而来的是更大一轮下挫，市场才惊觉：熊真的来了！

　　股市这台造血机吸血的功能跟造血功能一样强大。去年11月5日，中国石油上市当日，两市总市值成功突破30万亿元大关，达到33.62万亿元。到今年1月14日，总市值高达34.21万亿元。但到10月28日股指跌至1664点时，指数下跌了66.33%，总市值已萎缩为11.42万亿元，9个月总市值蒸发了22.79万亿元，而截至昨天收盘，沪指在今年以来跌幅略收窄为64.79%，总市值为11.41万亿元，与今年最高值相比，蒸发22.8万亿元。

　　在总市值不断缩水的同时，“大熊”也为百元股队伍做了急速“纤体”。去年A股市场鼎盛时期，沪深两市的 “百元股俱乐部”共有贵州茅台、中国船舶等多达十几家会员，10元以下个股都已销声匿迹。从今年1月份中信证券率先退出百元股行列之后，百元股俱乐部迅速瘦身，在10月17日，“最后的贵族”贵州茅台也跌破百元，虽然随着大盘回暖贵州茅台重回百元股行列，但依然形单只影。与此相对应的，1元股队伍却在不断壮大，高峰期有近20只个股沦为“1元股”。根据统计，在交易的1500多只股票中，目前有1200多只的股价处于10元以下，占两市的80%，其中5元以下的股票达到668只，占据了半壁江山。

　　2熊疯狂

　　“破发”股前赴后继“破净”股俯拾皆是

　　新股在“疯熊”的舞动中摇摇欲坠，上市不久就频遭“破发”尴尬，且“破发”所用时间越来越短。5月29日上市的滨江集团上市11日跌破发行价；6月12日登陆市场的帝龙新材在上市第6个交易日也宣告“破发”；大洋电机则创下“破发”的最短纪录，在上市第二天，盘中一度击破25.6元的发行价，第三个交易日正式跌破发行价。新上市的中小板个股遭遇了“黑色六月”，南洋股份、金飞达、威华股份、华东数控等今年登陆股市的新股均遭遇“破发”。

　　据WIND数据统计，今年发行的新股中，在10月28日当天，“破发”的个股数量达到49个，以10月28日收盘价计算，发行价被“拦腰”的个股有10只。其中，威华股份跌幅度最大，在5月23日上市，发行价为15.7元，而10月28日股价已经跌至5.1元，跌幅为67.51%。

　　“破净”的数量超过“破发”。以10月28日收盘价与今年三季度每股净资产作比较，“破净”个股数量达到192只，深天健、两面针、哈投股份、长春经开四个股的当天收盘价还不到每股净资产的一半。其中，钢铁、汽车、房地产、电力和纺织等五大行业成为“破净”重灾区。

　　3熊徘徊

　　救市令频频下发熊转牛难成现实

　　11月初，政府宣布投资4万亿元拉动内需，并推出促进经济增长的十项措施，今年四季度先增加1000亿元投资，加强“三驾马车”中投资和消费两个轮子的转动。消息出台后，沪指当天大涨7.27%。11月13日，国务院提出扩大内需四项实施措施，包括提高部分产品出口退税率，调整部分产品出口关税，把“三驾马车”的另外一个轮子也修整一下。

　　12月初，国务院公布“国九条”，包括促进货币信贷稳定增长，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；提高对中小企业贷款比重，积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场；稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，优先安排与基础设施、民生工程等相关的债券发行；引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施；改进外汇管理，大力推动贸易投资便利化，适当提高企业预收货款结汇比例等。

　　政府刺激经济的组合拳一招招使出，从11月开始，市场出现回暖迹象，从11月1日至昨天收盘，沪指上涨7.15%，其中11月份上涨9.59%，久违的“11月红”终于实现。沪指在2000点盘旋一段时间后，昨天收盘再度回到1852点。牛年将至，牛市是否会随之而来，实难预料。