在你面前有一只房地产股，它的市值只有去年的十分之一甚至更低，你敢赌它涨回最高点吗？面对大起大落的地产股投资，有人把它当作利润高达100%的博弈，也有人把它当作毒药，避之则吉。抄底地产股如同抄底楼市一样，充满了风险，也充满了机遇，在这个以增持和抛售为武器的战场中，谁是赢家尚难分辨。

　　房地产股纷纷“破净”

　　同今年的楼价一样，房地产股票也像坐上了过山车，经历了大起大落。在内地A股市场，万科、金地、保利等龙头企业的股票大幅回落，截至11月26日收盘，多数房地产公司的股价与去年相比大幅下降。

　　在香港上市的几个大开发商股价表现得更为深寒。合生创展、富力地产、奥园集团、SOHO中国、雅居乐、合景泰富等股价市值均跌破了净资产总值。其中中国奥园11月26日股价仅0.64元，市值仅15.09亿元，相当于该公司目前流动资金的50%左右。碧桂园、合生、合景泰富等总部位于珠三角区域的开发商，目前股价还不到去年最高点的十分之一。

　　而在内地上市的房地产股虽然情况稍微乐观一些，但金地等公司的股价也接近“破净”边缘。北辰实业、首开股份都曾一度“破净”。

　　“按照目前的股价，我们公司的股票已经跌破了资产净值，这简直不可想象！”近日，广州某上市房地产公司高层向记者私下抱怨，虽然房地产不景气，但地产股的表现依然让人感觉惊诧。“我们公司的业绩远远没有股价那样表现惨淡，可以说我们被市场抛弃了”。

　　相对于去年8月份到10月份出现的最高股价，现在的房地产股表现让人大跌眼镜。去年保利地产每股最高价位为98.50元，而截止今年11月19日收盘，该股每股仅为16.28元；万科地产去年最高点曾达每股40.78元，今年11月19日收盘仅报每股6.50元。

　　广发证券房地产研究员花长劲向记者表示，房地产股的表现可能还未见底。他认为，现在楼价下降的区域主要集中在珠三角，而长三角等许多区域的楼价调整才刚刚开始，房地产企业的苦日子也才刚刚开始。另外，国家刚刚公布了9000亿元的保障性住房投资，这也会对商品房市场有所冲击。

　　开发商大佬增持救市

　　进入下半年后，不少房地产上市企业开始逆市增持股票自救，每次股票出现波动，都会看到一些房地产巨头们对其股票进行增持，以维护市场信心，大有“你抛我接”的态势。

　　10月份，华发股份的实际控制人华发集团即表示将通过二级市场买入的方式，增持公司股份10万股。此前一个月时间内，已经有保利地产、招商地产、华侨城A等地产公司相继发出了增持信息。

　　10月21日，碧桂园控股有限公司宣布，由大股东杨惠妍增持本公司1亿股股份，其持有碧桂园的股份已由58.50%增至59.12%。这是杨惠妍自4月份以来的第三次增持。

　　根据一项对内地上市房地产公司的统计显示，仅下半年，内地A股已有17家房地产股票被大股东及高管增持，在所有行业中增持数量最多。而在港股市场，杨惠妍、许荣茂等地产公司老板今年以来已经对其公司持股多次增持，以反击外界的悲观看法。

　　根据港交所数据显示，新鸿基地产大股东郭氏家族也是增持大军中的一员，从9月底开始就持续增持股份。郭氏家族在11月12日通过家族信托基金，以每股61.85港元增持10万股新鸿基地产。在11月13日，又再次透过家族信托基金入市增持15万股，每股平均作价58.117港元，涉资871.8万港元。由此，郭氏家族的持股量由41.92%上升至42.83%。

　　房地产股价被严重低估？

　　“相比这些股票最高的股价，现在买入的价格很笋，一旦经济好转，手上的股票就会爆涨，这里面或许有几倍甚至几十倍的获利可能”。不少人跃跃欲试，希望在巨大的市场风险下有所作为。一位房地产业内人士悄悄向记者透露，他在去年卖光了持有的股票和房产，就是为了等待抄底入市地产股，进行长线投资。

　　一些金融投资机构同样有抄底的想法。瑞银日前将万科初始评级定为买进，将万科未来12个月目标价定为8.2元，瑞银表示万科的平均销售价格可能进一步下跌，短期可能出现净亏损，但万科具有健康的资产负债以及强劲的增长潜力，预测其未来10年市值将至少是目前的三倍。

　　除了瑞银，安信证券也表示，房地产上市公司估值接近历史底部。

　　降价到位有助恢复信心

　　根据某证券分析机构的一份报告指出，在消费者观望、需求快速萎缩、资金紧张的压力下，开发商已采取供给收缩的战略，有利于构建有利的中长期供需平衡，多月以来开发商已经有意识地减少土地购置面积、降低开工竣工进度、放缓现金流出的速度，而且开发商也在逐步加大降价和促销策略，这有利于行业重建中长期的供需平衡。

　　投资银行瑞信近日透露，该行近日曾向六家香港上市内地房地产商了解他们的流动性情况，他们均表示已为大部份短期债务再融资，故短期而言，这些地产商的偿付风险是可控的，但从长远来说，具销售能力的方会是行业最后的生还者。

　　对此，广发证券房地产研究员花长劲认为，房地产企业通过降价销售来回笼资金，有助于减轻公司的资金压力，对房地产股票会有正面影响。但降价多少，则有讲究，如果降价太少，难以促进销售，降价过多，则会影响公司赢利业绩。

　　楼市专家韩世同也表示，房地产企业高价拿地，扩张过度是改变企业盈利预期的根源。今年不少开发商已经对这一开发模式进行了调整，加上房地产市场的调整已到一定程度，未来出现回暖只是迟早的事情，如果选择合适的时机选择入市持股，可能会获得丰厚回报。

　　房地产股为何跌得这么惨？

　　根源在于行业结构调整

　　股民孙先生已经专心炒了近两年的地产股，经历过大涨的兴奋，也遭遇了爆跌的低潮。“谈起房地产股，我的心在滴血。”孙先生说，从去年到今年，房地产股的表现一直让人困惑，他现在已经有几十万元的资金在股市内被套牢，而要想东山再起，似乎还遥遥无期。

　　对于许多像孙先生一样专注投资房地产股的普通股民来说，房地产企业一贯优质的业绩一直是支撑他们对房地产股非常看好的重要原因。如今虽然部分房地产企业还是可以拿出比较好看的业绩报告，但股民对他们的信心已经严重动摇。“现在不是光看业绩报告可以判断市场的时候了。”孙先生说，地产行业尽管相对其他行业利润依然巨大，但其结构性调整远未结束，或许明年这一情况会变得更加糟糕，这影响了股民对其投资信心。

　　房地产股为何被股民抛弃？虽有全球金融危机带来的负面影响，但其本身行业的结构性调整是造成股价大跌的根源。从去年10月份以来，房地产市场成交不佳，楼价出现雪崩局面，不少开发商要么因为拿地过猛要么因为销售缓慢陷入资金危机，楼市预期随之发生改变，直接影响了投资者的信心。

　　楼市知名营销人士陈真诚指出，全球金融危机对房地产股造成了负面影响，但根本因素还是此前房地产过热、房价上涨过多过快对未来造成透支所致，是房地产业本身遭遇调整所致。

　　一位业内人士表示，其实中国股市实际上属于高度投机性的市场，买股票的大都是为了炒股投机赚钱而少有做长线投资的。在这种情况下，在房市和股市均出现预期深度下降时，对炒股投机者来说，房地产股的投资价值高不高或是不是已被严重低估了其价值并不太重要，他们关注的更多是买的股票会不会涨，炒股能不能赚钱。

　　-投资提醒

　　短线投资地产股须谨慎

　　尽管地产股在近日因政策利好和大盘带动，全板块出现了飙红，但有不少业内人士指出，房地产股的表现非常不稳定，目前来说，短线投资房地产股风险巨大。

　　由于中国房地产市场实际上是比股票市场还要明显的政策市，因此房地产股相比于其他股票来说，与政策、整个市场走势关联更紧密，具有明显的政策市场的特征。而且，房地产市场与其他许多商品市场不同，不但消费或投资买卖均为大宗买卖，而且具有明显的周期性。

　　有分析人士指出，房地产股走势预期，除受股市大势影响外，还更受政策、市场周期的深度影响。在熊市环境下，对于短线和长线投资房地产股的投资者，均需谨慎，尤其是对于短线投资者更要谨慎。当然，作为长线投资者，需要选择好的房地产企业，注重分析可能的风险，而后可以考虑趁低买入，但要做好投资结构处理。(记者 陈齐)