“虽然监管层倡导做多，但大家犹豫的较多。”某寿险公司投资经理昨日对记者表示。“大家都在等待最坏的消息出来后带来的机会。”另一位资深市场人士则称。

　　近日，保监会相关负责人表示，要鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，发挥保险机构作为长期机构投资者的优势，促进资本市场稳定。事实上，监管层已经多次出言支持保险资金维护股市稳定。

　　数据显示险资净流入

　　在监管层的多次鼓励下，市场信心无疑受到提振。部分人士认为这是保险资金入市的信号，但也有人士认为，实际效果取决于投资主体自身的判断和预期。

　　中央财经大学保险系系主任郝演苏教授认为，作为政府管理机构，监管部门是出于配合国家扩大内需的考虑而给予政策上的引导。但同时，保险公司作为独立的市场主体，也有自己的判断。

　　一位分析人士说，“这个鼓励毕竟是官方态度，传导到微观主体的意愿还是取决于大家的预期。整体上应该会有所行动，但力度有多大，很难说，因为整个经济环境都没好转，2009年经济全面调整的话，2010年才能到底部。”此外，他还认为，如果从更多层面来看，险资目前并没有实质性的举动。

　　招商证券市场研究员赵建兴也认为，保监会的声音主要是在目前大的经济以及市场环境下发出的，自主投资权还是在保险公司自己手里。因此，关键在于保险公司对市场的价值判断。不过，据他了解，一些保险资金已经提前进入市场。

　　10月的A股疯狂下跌，上证指数跌幅超24%，深证成指也下跌逾22%，几乎所有的机构都在做空。不过，检测显示，T字头账户从10月下旬开始，一直处于增仓状态。

　　相关数据显示，险资自10月21日至11月10日，已连续13个交易日出现资金净流入，累计净流入资金达20亿元。在此期间，保险资金每日资金净流入量基本保持在1至2亿元附近，建仓个股的资金净流入量都控制在1亿元下。

　　另一种观点则认为，官方的鼓励是对过去开放的和最近开放的投资渠道的重申，可能暗示着投资渠道的放开将加快步伐。

　　上述寿险公司投资经理对此表示，其实今年年初以来监管层就一直提及其他投资渠道，从征求意见到通知。“不过细则没出，大家也不敢动，所以也就没有什么实质性的内容。”他说。

　　博弈中态度趋谨慎

　　10月底以来，保险资金连续增仓已经成为市场公开的秘密。而监管部门再次鼓励险资投资资本市场的表态，能否让险资继续护盘，则需要时间考验。

　　意外的是，大盘似乎没有感受到保监会的再次鼓励所带来的温暖，18日即结束了连续多日的飘红，以逾6%的跌幅收盘。

　　上述不愿具名的分析师预计，下半年市场要比上半年好，毕竟调整的幅度已经很大。不过最近这两个月是大小非解禁的高峰期，各方都没有胆量触碰这根红线。他还表示，随着海通证券增发股解禁，保险资金浮亏不少，减持意愿可能会比较大。

　　据海通证券公告，太平洋、华泰和泰康三家保险资产管理公司以每股35.88元的认购价合计持有2.9亿股。除太平洋的解禁日在12月21日外，其余增发限售股都将在本周五解禁。

　　据了解，除上述三家公司之外，还有不少中小保险公司通过华泰、泰康这两家资产管理公司间接参与了增发。

　　目前海通证券市价在14元附近徘徊，如果上述机构抛售，无疑出现较大亏损。不过业内人士认为，即使亏损，它们很可能会割肉抛售。“因为估值本身过高，后面还要面临小非减持压力。”该人士分析说。

　　谈及大小非减持是否将给保险资金入市带来压力，上述寿险公司投资经理认为，影响市场的因素较多，各方都在博弈，保险资金总体还是趋于谨慎的。