近日，包括蒙牛在内的不少企业陷入对赌陷阱。如今，A股市场也陷入了一场场对赌的局盘，四季度究竟会不会有一波大的行情？研究三个赌局也许可以使您的思路更清晰。

　　赌局一：业绩扭转VS盈利下滑

　　四季度业绩无疑是决定股市价值的关键？悲观者指出，企业盈利的改善不是一朝一夕能够扭转的。民族证券王博指出，三季报中反映出的现金流问题非常严重。如果现金流继续下降,输血的过程将是非常艰难而惨痛的。虽然政府出台一系列救市政策，但作用并不明显。

　　不过乐观者也大有人在，天相投顾分析师认为，随着CPI、PPI的回落，宏观调控的重心已经转向理顺价格体系和促进内需和经济增长。而长江证券策略分析师李冒余也估计，企业盈利能力有望在PPI连续下降后见底，加上三季度后期陆续出台的财政政策，四季度企业盈利不会更糟了。

　　赌局二：熊不言底VS估值吸引

　　熊市不言底是股市警句，而价值投资也是成功秘诀。乐观的人指出，目前A股中的股票已经够便宜了。目前1元、2元股成堆，有200多只股票破净。不过，悲观的人予以反驳，2005年998底前期，几毛的股票也不少，现在有吗？998点算术平均股价4.71元，比现在还低20.38%。

　　国联证券研究员肖彦明指出，市场的实际的估值水平在经济增长全面放缓之际，往往比合理的估值要低得多，尽管低水平区域里估值调整的幅度已经有限，但市场需要相当的时间来完成估值反弹。

　　赌局三：市场信心VS政策利好

　　用营业部门口的自行车数量来衡量股市的牛与熊依旧可靠。如今，去任何一家营业部可以发现，一年前还水泄不通的营业部，如今门可罗雀。观察到的一切迹象都表明市场信心遭到摧毁，何言上涨？

　　对抗信心目前惟一的方法只有是政策。可以看出，本次熊市中的任何一次反弹，也都是政策的杰作。业内人士指出，如今最缺乏的是一个强有力的政策信号，将这种量变上升到质变。比如新股制度，比如大小非政策，比如推出平准基金等。一旦有了这种真实的利好，人气的聚集不在话下。