上周大盘持续震荡回落，黑色星期五的到来拉长了10月阴线的实体，沪市周K线上虽然有60个点的下影线，但恐慌氛围依旧难以摆脱，萎缩的成交量显示场内人气低迷，1664的低点没有展示出重要支撑的风范，反而在空头的打压下岌岌可危。在这样一个背景下多头力量能否在11月扭转颓势，成为投资者关心的重点。

　　随着上市公司报表的不断出台，经济环境转冷的寒气扑面而来，多家机构已经对三季度、四季度甚至明年上半年的企业盈利表达出非常明确的回落观点，这对证券市场形成了巨大的上行压力。目前的经济形势使得保经济增长面临极大的压力，从管理层已经出台的举措上来看，很有可能正在推进四个步骤逐步救市：第一，是使用货币手段增加市场货币供应，这已经从多次降低存款准备金与降低利率上有所体现，预计这一政策未来还将延续；第二，是使用产业政策扶植市场，针对房地产与出口产业的拯救措施已经陆续出台，同时大力发展铁路建设弥补房地产与出口产业回落造成的GDP缺口已经被提上日程；第三，是使用财政手段刺激投资市场活跃，早有传言称国家正在准备推出新一轮减税计划，我们知道减税可以增加企业盈利能力，刺激就业与社会消费，因此是拯救经济的有力手段，欧洲与美国等发达国家已经多次使用这种手段面对经济危机，但是由于财政部门在减税呼声中重点对外阐述了财政的赤字压力，因此减税的最终实施还面临一定不确定性；如果以上问题得到解决，第四，则是针对股市的救市行为就会水到渠成，届时大蓝筹品种的回购与国企的整体上市，以及传闻中的平准基金等手段将直接扭转投资者信心，股市的走强是投资与消费信心回暖的重要因素，由此国民经济有望重新步入持续增长的良性轨道。

　　从证券市场来看，上周末美国欧洲等市场纷纷走强，同时下周美国大选有可能促成市场信心的进一步恢复，不排除成为构成国际市场反弹的重要因素。因此在受到国际市场影响的前提下，10月31日中国证监会发布的《证券公司业务范围审批暂行规定》也对整个证券行业构成积极因素，我们判断短期市场在超跌后存在震荡走强的机会，投资者应该谨慎把握。(恒泰证券 孙旭东）